近几年，医药行业受到医保控费的影响，集采背景下医药行业出现杀估值和杀业绩的双杀局面，整个行业景气受冷，市场机会多以机构化为主，投资难度增加。
但我们认为当行业遇到政策影响时会有一段时间的适应，政策的边际影响将逐步减弱，行业自我寻找业绩新的着陆点，医药行业经过两三年的杀估值和杀业绩，行业公司积极采取措施应对政策和行业的影响，股价的下跌或已充分反映利空，安全边际较高，风险和收益角度来看或已到了击球区。
首先、美国供应链安全文件落地，表述相对温和，处于产业链分工中的中国企业，在原料药和CXO领域具备比较优势，减少国内医药行业产业链外围市场遇冷的担忧；国内自主产业链（生命科学、制药装备）受益政策鼓励，进口替代加速。
其次、医药行业2022年或是结构化的机会，大的行业政策方向上还是创新药和具备技术出海能力的药企将获益，从2022年2月的医药行业投融资数据来看，创新药领域还是一一马当先，创新药“卖水人”中CXO领域在估值消化下机会也凸显，医疗器械和医疗服务投融资数据也不错。
最后，杀业绩，杀估值下医药行业估值回落明显，医药行业年报和一季报也将陆续披露，2021医药下跌的行情一方面降低了行业估值，一方面反映市场利空，等年报季报披露出来后市场有可能迎来至暗趋明的时刻，建议多多关注。
风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎