原因在于A股的上市公司盈利跟不上，质量太差，有限的一只手数得过来的好公司，大家都盯着，常年高估，剩下的几千家企业都是垃圾公司，没什么长期投资价值。所以市场上的过剩的资金没办法，只能不断的在这些垃圾里面反复的乱炒，互相摸口袋，看起来是一只只不同的股票，其实只是不同代码的筹码而已。
A股的好公司太少，承担不起股民手里太多的钱。那为啥A股的上市公司盈利这么差呢？头部公司这么少呢？毕竟印度股市都连年上涨啊。
这个原因就比较多了，比如说盈利比较丰厚的都是国企，而约束国企的条件很多，回报股东只是其中之一，并不是以股东利益为最大导向的，所以国企没有享受到很好的估值，你看最近两年几家电信运营商因为加大了分红的力度，马上股价就上去了。
还有就是现金流稳定的公用事业型企业，收费也是受到了极大的抑制，员工数量也远远超过所需，这些都不利于其估值和回报股东。
民营企业主要集中在利润稀薄的制造业，比如光伏和电动车这些，大多数不具备挣丰厚利润的能力，以后可能会出现一批幸存者。而部分能挣大钱的民营企业，又主要在港股和美股上市。
最后一点就只能多一句嘴了，贷款支持小微企业，但从来不说贷款支持龙头企业，原因就是不希望某个行业出现两三家赢家通吃 ，而是希望多家企业一团混战，卷得越厉害，行业内所有的企业越不赚钱，对外部社会的社会效益就越好，对于社会来说，一家公司创造了庞大的就业，拥有先进的技术，但却接近零利润，是最好的，但是这对该公司的股东来说是灾难。
但是我们看下面这段话：
“只有22%的美股长期表现优于指数。标准普尔的研究表明，选股者想要跑赢指数非常困难，只有少数表现出色的股票才能带来更多回报。从2000年到2020年的20年间，股票中位数回报率为63%，但指数的回报为322%，只有大约五分之一的股票跑赢了指数。选择绩优股的技能更类似于在骰子上掷出6，而不是在抛硬币中选正反面。”
所以美股的长期上涨，是靠前22%的头部公司拉动的，后面70%的垃圾公司都是拖后腿的。如果一个股市无法让最优秀的一批公司长期盈利，利润持续每年以双位数的增长，与此同时不断的回购注销，不断的分红回报投资者，那么这个股市就很难形成长牛的走势，因为缺少慢牛的优质基石公司。
所以对于A股的投资者来说，除了在非常稀少的情况下，能在比较便宜的情况下买到头部几家有价值的公司，大多数时候只能是随着波段震荡，无法通过长期持有多数公司而获得盈利。
