一、“长钱入市”标杆项目落地在即
2月27日，新华保险召开2024年第一次临时股东大会，审议通过关于申请投资试点基金的议案，“长钱入市”标杆项目落地可期。参考公司股东大会材料:
1、基金规模、出资期限及利润分配:新华保险、中国人寿拟以货币资金方式各出资250 亿元，资金来源为保险资金。原则上在基金设立之日起一年内完成全部实缴出资(经投决会决策可调整)。管理人将综合考虑市场状况、双方出资意愿以及选择投资标的的性价比决定出资时间和出资额。基金公司将根据股东实缴的出资比例进行利润分配。
2、基金投资范围:
1)上市公司股票，投资方式包括但不限于连续竞价、认购非公开发行股票(A股)配售(港股)、配股(A股)供股(港股)、与单一或组合交易对手间的大宗交易或协议转让、可转债优先配售、转融通证券出借等;
2)货币市场基金、银行存款、国债逆回购等现金管理类投资品种。在股票市场进行投资时，基金将选择具有较大市值、流动性好及较高市场影响力的优质上市公司。
3公司治理:基金不设董事会，设1名执行董事兼法人(国寿提名)、监事1名(新华提名)，任期三年，后续执行董事可由新华提名。基金投决会设置6名成员，国寿资产、新华资产各委派三名。基金管理人国丰兴华(北京)私募基金管理有限公司已于2024年1月8日获工商行政管理机关核准登记。根据证券基金业协会信息，截至目前共登记8名员工，其中3名高管分别为杨琳(国寿，公司法人)、李杰(新华)、张振(国寿)。
长钱入市标杆项目即将落地，预计央企高股息标的将受到青睐。上市险企于2023年全面实施新会计准则，交易性股票均计入 FVTPL，权益市场波动直接传导至利润表中，致使利润波动加剧。新准则下，非交易性高股息标的可计入FVOCI，其中股利进入利润表、市场波动计入其他综合收益，有助于有效平滑利润波动，同时，央企改革逻辑下，预计央企高股息标的将受到基金青睐。
险资是中长期资金的中坚力量，建议关注后续政策对险资入市的推动作用。中长期资金入市是活跃资本市场的重要抓手，也是资本市场投资端改革的重要一环。截至2022年末，我国中长期资金(社保基金、养老金及保险资金)规模合计达39.5万亿元，险资占总资产规模比重达63.4%，是中长期资金的中坚力量。结合监管要求测算，4Q23 176家保险公司权益配置规模上限可达6.03-7.28万亿元，较实际配置水平仍有较大提升空间。后续建议持续关注优化会计计量、拉长考核期限等政策落地对于险资增配权益的推动作用。