公司2022年营收中过半由齿轮类产品贡献，产品加工精度可达德国标准DIN4级（共13档，0最高，12最低）；公司2022扣非净利为3501.47万元，对标主板机器人公司，估值差异接近10倍！
公司目前的技术水平通过传统“滚齿+剃齿”生产工艺可以保证批量生产的齿轮精度达到ISO或德国标准DIN6-7级；通过“滚齿+磨齿”工艺，产品精度可达到ISO或德国标准DIN4级。因此从技术上看，公司产品最高可以做到4-6级的这个高精度传动齿轮，而标准测量齿轮往往用作测量齿轮用于生产齿轮的参考样件,或者用于矫正测量仪器，所以公司能做到ISO或德国标准DIN4级已经是大批量商用的最高等级。对比同行公司，双环传动大部分齿轮产品的精度等级在4-9级，蓝黛科技已实现 3-8级各级精度齿轮产品的量产，公司齿轮加工精度与同行比不存在明显差距，在行业内具有较强竞争力。根据国金证券研究所报告，在齿轮精度要求上，机器人>车端，传统燃油车变速箱齿轮加工精度普遍为7-8级，电动车减速器齿轮加工精度普遍为6-7级，机器人产品加工精度要求达到5-6级。公司技术水平完全可以达到机器人类产品需求
而齿轮最近之所以炒这么火，主要逻辑是人形机器全身需要不少于40个减速器，而不管是RV减速器、谐波减速器还是行星减速器，其核心部件都是齿轮。如果说用减速器的路径存在争议，那么齿轮作为更上游的一环，则是不管采取哪种技术路径，全部都要用的确定性增量。按照国金证券的测算，假设按照单台机器人使用10个谐波减速器+4个行星减速器，预计2025年全球机器人用谐波/行星减速器市场空间分别为3500亿元/720亿元，预计2035年全球机器人用齿轮市场空间达到3800亿元，相当于车用市场空间接近4倍左右
公司并非是一家普普通通的齿轮公司，而是国内少数几家掌握纸基摩擦材料核心技术，具有较高技术壁垒的企业。在现有业务基础上，公司布局新能源汽车行业，打造第二增长曲线，并且已获得较多的下游客户订单，未来业绩释放确定性高。个人认为当前价位对应估值15.19倍，并不算特别高，属于合理略高一点的价格，不考虑机器人炒作，仅基本面也物有所值，因为此前市场并未充分认知到纸基摩擦材料这一重要亮点。从多方信息搜集来看，北研君并未发现其齿轮产品现阶段应用于机器人产品，但其齿轮加工精度高，最高可达ISO或德国标准DIN4级，与同行中马传动、双环传统、蓝黛科技不存在明显差距，技术水平完全满足人形机器人用减速器需求
以特斯拉的人形机器人举例，在肩部和髋部这些需要旋转的关节上会大量使用减速器！而减速器中最为重要的零件就是齿轮要占到成本的2/3！
马斯克号称未来每个人都需要一个机器人！全球机器人销量将达到100亿台！行业成长空间将成倍增长！
旺成科技，超低价破发的北交所人形机器人股，严重低估！预期差巨大！