再来看看股债性价比最近十年的最高点,出现在2012年11月30日,这一天的股债性价比是4.77%,说明此时投资股票的性价比非常高。其后的两年时间,也就是到2014年11月30日,上证指数、深证成指、创业板指的涨幅分别达到了36.64%、15.28%、160.43%。(数据来源:wind)
除了2012年11月30日,近十年股债性价比的相对高点还有2014年6月6日(4.37%)、2019年1月4日(4.41%)、2020年4月3日(3.60%),基本上也都是A股上涨前夕,如果在这些时刻能够以逆向买入,在一年后往往都会有比较丰厚的收益。(数据来源:wind)
3、当前投资股票性价比超过最近十年近70%时间
最后,咱们回到当下市场,目前的股债性价比又处于什么位置?以股债性价比的第一种计算模型计算,万得全A指数目前股债性价比是3.25%,处于近十年分位点69.49%,换句话说,投资股票资产的性价比超过最近十年近70%的时间。(数据来源:wind,2022.05.16)
如果横向对比,目前股债性价比接近2020年3月的水平,当时受到疫情在全球蔓延的冲击,全球股市暴跌,A股也难以独善其身。
以股债性价比作为指标来判断,目前股市或处于性价比较高,适合长期布局的理想时机。此外,中金公司日前梳理了A股市场自2008年以来的6次重要的阶段性底部特征,总结了判别市场是否见底的5个维度的信号,包括基本面、政策、估值、资金和行为等。其中,估值、资金和行为层面的信号有辅助判断的作用,尤其是估值信号,当市场估值接近历史极低水平后,基本面因素的边际好转往往能带来更大的市场弹性。(上述参考:中金公司官网,2022.03.10;新浪财经,2022.03.25)
了解了这些,再回顾小夏之前讲过的目前A股市场政策面、资金面、基本面、估值等信息,将它们和咱们今天讲的股债性价比,以及其它各类指标结合在一起来判断,想必大家对于今天提出的问题,能有一些方向。
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