四月能繁母猪去化变缓，降低了猪周期反转的预期。但是本质上，供需关系依旧没有改变，猪肉需求保持不变。现在猪肉供给仍大于需求，能繁母猪数量即将到达官方期待的区间。在此背景下即便猪价反弹，猪周期却难以向上！

为什么这么说？

个人是这样理解的，能繁母猪数量代表十个月后的生猪供应量，四月底能繁母猪为4100万多，相比最高点去化幅度为-9%左右。而官方要求的数量是3700-4100万，说明从四月到明年2月，至少市场上是不会缺猪的，是可以满足需求的。即便猪价从此开始反弹，也难获得较大盈利，故基于当前数据分析，去化程度还不能支持猪周期上行！

而四月猪肉板块下跌幅度较大，或受此影响。四月中下旬，猪价上涨，仔猪量价齐升，这一切都反映了市场上的人普遍看好下半年，更有甚者认为猪周期反转在即。

在反转未明朗之前，个人认为当前是投资猪肉股的时期。原因有三：

1、目前处于本轮猪周期去化的中后期（猪周期：2018年5月——现在，下行周期：21年1月——现在），去年六月到现在，猪粮比一直低于6：1，整个行业处于亏损状态十个月之久。因此，从目前开始持有猪肉股不必再悲观！在底部区域，慢慢加仓，降低持仓成本！

2.猪周期是否就此上行，只需要关注今年二季度能繁母猪去化幅度。如果二季度猪肉价格维持在15-20kg位置，类似于21年10月上旬亏损程度，则去化效果较为理想。反之，十二个月的去化幅度不到10%，则市场进入缓慢去化阶段。两个现象都无法阻挡猪周期的到来，只是持股的时间长短之分而已！

3.22年5月——23年3月生猪期货，涨幅达30%-40%。说明下半年猪价有望回升至养殖成本之上，猪肉股企业今年利润有望持平。而持有猪肉股，应该买在业绩最差的阶段，卖在业绩最好的阶段。