因为分众传媒在国内上市时间太短，资料比较有限，这两天把他的资料基本上看了一下，应该说分众还是一个不错的标的，现金流充分，净资产收益率较高，现在也是处在绝对的龙头地位,尤其是新媒体方面。未来的增长还是可以持续的，行业分析给的增长率为25%，我倒是认为应该给予30%的成长，按照乐观估计明年盈利58亿元，在按照保守的买入点打八折46亿元（只比今年高1亿，应该是最保守的估计了），给予20倍应该是合理的介入点（美股在初期也是给予的20-30的PE，浑水报告后一直在12倍附近），也就是市值为1000亿左右是一个很好的介入点，也就是现在的价格是比较合理的介入点。对于浑水的做空，我认为更多的误区是没有了解江的打法，通过复制“并购—垄断细分市场—掌握定价权”的整合手法，市场化操作取得细分市场垄断地位，并通过整合获得超额收益。通过复制“并购—并表—高毛利新增长”来博得资本市场的认可，来进一步提高收购的障碍，就是通过并购收购来消灭对手（这个打法在外资进入中国市场时的日化行业最常见）。
在我看来分众的最大风险有两点：
一是解禁股的大量到期造成的抛压。根据公司借壳上市规定，公司股份分别于2016年12月29日、2017年4月17日、2018年12月31日解禁，解禁占比分别为34.75%、5.85%和53.14%，解禁股份分别为30.3亿股、5亿股、45.91亿股。（今年上半年会是一个承压期，16/17年的机构和PE们可是要追求回报的（他们的成本可是超级低），18年的解禁压力看似很大，因为大股东考虑的地位问题，不可能抛售太多）
二是钱多的投入问题（也是浑水做空的理由之一），对于投入的文化，体育等行业不看好其产出比。
最后需要说明的是，现在有许多人纠结于政府补贴的年持续性，作为比较了解情况的人来说，我可以确定的明确这个明年只会更高，不会更低！
作为长线投资来说，分众传媒无疑也是一个好的公司，现金流充沛，盈利增长稳定，只是对于他现在的分红还不是很了解，这个要等到4月底的年报才能看出来，站在当前的时点，17年无疑是一个可以介入的时点，现在发的股价还是处在估值合理偏下的区间，可以随时利用事件性的机会做踢摊薄成本。