要相信市场的长期有效，要利用市场的无效，这是投资的基石。市场的无效背后是人群的弱点反应：它体现再四个方面：①黑天鹅传导到群体，再由群体做出一个合理价格，当黑天鹅足够大的时候，群体反应不充分，需要时间，不可能1/2天定价结束。②群体容易从一个极端走向另外一个极端，泡沫的顶端和危机的底端，都是因为群体的一致倾向，丧失了多样性定价科学性，一定会恢复。体现再波动率会均值回归，波动率一定不会永远风平浪静③灰犀牛的传导，群体对灰犀牛总是会不相信、侥幸、反应迟钝、不行动，得过且过，否定等等，导致容易预判演绎的事件，反而给了你介入的机会，预测那种90-100%会发生的事件恶劣结果，成为了一种可能。④跟随现实的涨价，期货有个好处，现货涨，近月会跟随。现货涨不涨是知道的。