这会不会是下一个周黑鸭

 $周生生(00116)$  是香港老牌的珠宝运营零售商之一，周生生起源于1934年在中国广州开展的同名金行业务。 1973年在香港上市，周生生集团国际有限公司为香港第一家珠宝业上市公司。创始人为周芳谱，现任执行董事以及董事会主席为周永成先生，周永成为周芳谱的长孙。

为什么在这个时间点关注周生生？作为一家珠宝零售公司，其核心竞争力应当是品牌力，这是决定周生生这家公司绝对估值底部的关键因素。何为品牌力？知名度、美誉度以及诚信度是其三个特征。消费品公司一般是TOC的生意模式，所以品牌力就显得尤为重要了。

比如前面的 $周黑鸭(01458)$  ，公司陷入困境的原因并不是口味不好，而是渠道铺不开，且内部管理不顺畅，所以周黑鸭的估值是有底的，市场不会认为周黑鸭没有存在的必要了。如果说周黑鸭的不利因素是产品力不行，那么基本上就不要关注了。

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从品牌力的角度来看，周生生应该是属于同行里边第一梯队，甚至比 $周大福(01929)$  还好一点，像微博粉丝周生生有37万多，周大福有50多万。天猫的数据，是426万比531万。两个公司在品牌力方面并没有太大的差距，这也是重点关注周生生的核心原因。

在产品研发这一块，周大福与周生生在2017及2018年均做出了一些改变，周大福在2017年推出了几个年轻化的品牌，主打时尚潮流，轻奢主义。

周生生在2018年推出了mintygreen品牌，所以在某些商场里面，我们可以看到不同于以往黄金印象的周大福及周生生店。这些品牌的打造都是为了适应当前市场变化而推出的。这有点像周黑鸭在鸭脖荤菜的基础上推出素菜品类，均属于周边产品的延申。

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作为行业领导者而言，新产品与新模式都是从这里开始，龙头公司想要更加领先行业内其他竞争者，也是从这些点逐步体现出来的。

在往上拓展的过程中，如果不成功，大家不会觉得是做工和品质的问题，可能是设计或品牌的问题，对周生生本身的影响小，一旦成功，会给周生生带来整个品牌的档次和美誉度的提升，所以对于周生生而言，这样的品类扩张风险有限，却给了自己进步的机会。目前由于体量较小，在财报当中是无法体现的，但通过这样的新品可以逐步改变消费者的认识，周大福与生生不止卖黄金，还可以很潮。

综合来看，周生生在珠宝零售领域具备核心竞争力，这是周生生的主要矛盾，其他的不利因素可以慢慢动态观察。至于周生生能不能成为“下一只周黑鸭”，公司基本面积极的变化还有待观察。

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