//@九-九-九:万物皆周期，茅台也不例外。 从上市到现在，茅台2003年、2008年、2013-2015年都是周期低点，恰恰这几年都是茅台估值最低的时候，也是入手的最佳时期。茅台从2001年的30多倍市盈率，到2003年的不到15倍市盈率；再到2007年的百倍市盈率，再到2008年的不到18倍市盈率；再到2010年的40多倍市盈率，再到2014年的8倍多市盈率；再到目前的70倍市盈率，再到…… 茅台的发展也有周期，只不过这个周期的的确确非常的弱，所以才有人将其称为弱周期股甚至非周期股。其实周期也是有的，股价和估值上反应的更为明显。 茅台是极品，太优秀了，尚且有周期现象，更别提其它的了。 比如五粮液，2001和2002年的净利润发生了明显的下滑，2013和2014年下降的更为明显。比茅台波动性要大的多。 再往下的白酒企业就更没法看了。比如泸州老窖，从2000年开始净利润连续下滑，一直下滑到2004年；上一轮更惨，从2012年的40亿净利润下滑到2014年的8亿，下滑的让人都怀疑人生了。 我觉得，行业属性不同，决定了它们的周期特性也不同，但都有周期性是确定的。 对于紫金矿业，太优秀了，用这几年发明的“周期成长股”来定义它一点也不为过。甚至，我设想，随着铜周期的持续上行、铜价的持续暴涨和紫金今年几个大矿的投产，紫金被冠以“超级周期成长股”都是有可能的。当然，到那时候或许正是撤出的最佳时期。