$恒生指数(HKHSI)$ 海外美元回流美国，与1997一样，收缩海外美元流动性，直到海外加息，平衡掉美元的债息上升预期。而回流回美国后，买入美债，海外美元买美债，美债流出的资金买美股。结果就是新兴市场流动性危机，美国息升但是流动性充裕，预估平衡过程要到美债息到2%以后，可能要到第三季度。