#2024投资炼金季#
进入4月最后一周，A股白酒市场迎来了年报叠加的密集披露周期。目前，白酒行业处于存量竞争时代，产销量连续多年下降。据中国酒业协会公布的数据来看，2023年全国白酒行业实现总产量629万千升，同比下降5.1%，而在产量下滑的前提下，营收利润仍在增长，其中销售收入达7563亿元，同比增加9.7%；利润总额2328亿元，同比增长7.5%。业内人士表明，在消费升级趋势下，产品结构较高的企业盈利能力明显强于以中低端为主的酒企，拥有强势根据地市场的区域酒企表现优于其他酒企，行业马太效应愈发突显，头部名酒势能逐渐走强，行业集中度进一步提升。
从2023年报来看，八家白酒企业营收超过百亿元，其中，头部五大酒企营收均突破三百亿元大关，业绩表现超预期。$贵州茅台(SH600519)$ 2023年营业总收入达到1505.60亿元，同比增长18.04%；利润总额为1036.63亿元，同比增长18.2%，创下营收、利润“双千亿”的记录，持续领跑行业。$五粮液(SZ000858)$ 2023年实现营收832.72亿元，同比增长12.58%；归母净利润达302.11亿元，同比增长13.19%，连续七年实现营收、净利两位数增长。$洋河股份(SZ002304)$ 全年实现营业收入331.26亿元，同比增长10.04%；归属于上市公司股东净利润100.16亿元，同比增长6.8%，成为继$贵州茅台(SH600519)$ 、$五粮液(SZ000858)$ 后白酒行业第三家年营收突破300亿元的酒企。$山西汾酒(SH600809)$ 2023年全年营收为319.28亿元，同比增长21.8%；净利润为104.38亿元，同比增长28.93%，营收增速及净利增速超$贵州茅台(SH600519)$ 。$泸州老窖(SZ000568)$ 2023年实现营收302.33亿元，同比增长20.34%；净利润132.46亿元，同比增长27.79%，业绩弹性持续释放，公司保持强劲的增长势头。
从产品来看，中高档酒销量较好，产品结构持续优化。2023年$贵州茅台(SH600519)$ 茅台酒产品实现 1265.89 亿元的营收，同比增长17.39%；系列酒实现营业收入206.3亿元，同比增长29.43%。财报显示，茅台酒1935快速获取千元价格带市场份额的同时，汉酱、王子、迎宾、大曲等系列酒也具有扎实的市场基础和增长潜力，与茅台酒构成双轮驱动的格局。据$五粮液(SZ000858)$ 的财报，五粮液产品的全年营收为628.04亿元，同比增长13.50%。2023年五粮液加强经典五粮液市场培育，上新五粮液·紫气东来、龙年生肖酒实现一瓶难求。$洋河股份(SZ002304)$ 2023年中高档酒收入提高8.82%至285.39亿元，持续保持强劲表现，成为公司业绩和利润的重要支撑。同时，梦之蓝M6+在600-800元价格带竞争优势明显，后续受商务改善需求有望回暖。$山西汾酒(SH600809)$ 中高价酒类2023年实现营收232.03亿元，同比增长22.56%。中高价酒类销量的快速增长成为公司全年营收首次突破300亿元的强力支撑。其中，青花系列销售占比达到46%，品牌高端化突出。2023年$泸州老窖(SZ000568)$ 中高档酒类产品实现营收268.41亿元，同比增长21.28%，占公司营收总额比例为88.78%。公司中高档持续发挥优势，产品量价齐升，实现均衡发展——国窖1573已站稳市场“三大高端白酒之一”的定位；泸州老窖系列产品市场范围进一步扩大；高光、果酿酒等创新产品市场培育效果持续显现，不断推动泸州老窖年轻化、健康化战略落地。
国泰君安证券表示，白酒行业正在发生两个新的转变。白酒作为顺周期行业，易受到经济周期影响，经过近一年预期的调整，目前“双低”特征显现，低现实与低预期结合。2023年预期从高到低的转变，白酒行业主流公司微观交易结构陆续出清优化，同时经过2024年1-2月份的流动性冲击测试，白酒行业底部已经显现。此前预期的转变使白酒行业风险释放，即使未来出现低于预期的情况，白酒行业大幅调整的概率不大。弱势下，白酒行业格局优化、向龙头集中的趋势进一步加强，分价位带各龙头是配置重点，叠加主流公司分红率显著提升，行业绝对收益价值凸显。开源证券表示，2024年高端白酒需求对比2023年同期并无显著变化，全年来看，高端白酒需求更加稳健。渠道库存维持正常水平，经销商赚钱效应好于同期，渠道动力与信心更足。白酒行业秩序正缓慢恢复，建议逢低布局白酒龙头。
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#2024投资炼金季#
白酒行业格局优化，向龙头企业集中的趋势明显，
我很看好$山西汾酒(SH600809)$ 未来的发展前景，公司营收和净利润均实现了两位数的同比增长，显示出公司业务的强劲增长。
公司继续践行汾酒复兴纲领，实现管理现代化的提升，做到品牌传播资源协同，渠道终端动作协同，营销团队管理协同，进一步实现汾酒产品结构的全面优化，公司通过深耕国内外市场，通过完善汾、竹叶青、杏花村三大品牌联动机制，尤其是在长江以南核心市场的增长超过30%，这表明了其市场扩张策略的有效性。
1，公司是清香型白酒的绝对龙头，这个竞争格局优势是非常明显的，公司拥有汾，竹叶青，杏花村三大中国驰名商标，并拥有近20万亩的绿色原粮基地，实现100%原粮供应，青花系列销售占比达到46%，显示了公司产品结构的优化和高端产品销售的增长，公司现己形成以复兴版青花30和中国装为高端，以青花30，青花20为次高端，巴拿马及老白汾为中高端，玻汾及系列酒为低端的全产品价格带布局，
2，近年来，公司通过品牌重塑，重新使公司夺回应该有的高端清香型白酒地位，并且通过降维打击，带动低端酒的销量增长。而在产能规划，供应链管理等方面未来仍有空间，公司的产品拥有很好的市场消费基础，公司的全国扩张战略行之有效，从山西到山西周边，再到发达沿海，以及重点城市。
3，公司的产品结构提升的方向不变，基于公司的香型龙头，行业前三的定位，得益于高端酒不断打开价格天花板，中次高端酒的价格不断提升，青花30通过控量以及树立高端形象，提价幅度和频率逐步提升，并带动青花20销量和价格的抬升，同样，低端的玻汾提价频次也在提高。高端化和结构转型系必经之路，未来将协同带动清香型整体发展，龙头企业的复兴带动香型的复兴，香型的复兴反哺和支撑龙头企业的快速发展。
总的来看，山西汾酒的高增长，是建立在低端和中次高端的量价齐升的基础之上的，而底层逻辑是作为清香型龙头，汾酒的竞争格局是优秀的，且酒品是有保障的，公司未来的发展值得期待，继续加油。
看好顺鑫农业，牛栏山二锅头，降级消费必选，脱离房地产，涅槃重生。
#2024年投资炼金季#
比较看好$五粮液(SZ000858)$ 未来投资机会和投资回报，白酒股还是非常赚钱，而且大幅分红。看下五粮液披露的一季度财报：归母公司净利润140亿元，同比增长11.98%，2023年年度净利润高达302亿元，同比增长13.19%，拟10派46.7元。在经济大环境不好的情况下，看来大家酒没有少喝，最近好几家头部白酒股同比、环比都大幅增长，白酒行业指数是唯一值得关注的行业指数。五粮液财报真实，经营业绩符合预期，更符合目前真实的市场环境，现金流较大改善，产品销量稳步上涨，产品价格有所提高，分红比例较大提高！
#2024投资炼金季#
我很看好 $贵州茅台(SH600519)$ 未来的发展前景。
贵州茅台作为高端白酒品牌，拥有出色的经营能力和市场号召力，首次达成营收、利润双千亿，营收、利润总额、归母净利均超额完成了年初设定的增长目标。
公司在市场布局、品牌力拓展和经营等方面都一如既住的优秀。年度系列酒的推出不仅弥补了千元酒的空缺，还突破了200亿的销量。充分反映了茅台品牌的号召力和对产品线的洞察力。另外，茅台在产品的多元化上，也频繁与线下品牌推出联名新品。加速了在年轻群体的下沉。
公司除了线下渠道，电商渠道，线上直销平台的出现，在经营效益层面上，i茅台的持续升级优化了渠道结构、补齐新零售短板，在用户覆盖方面创造了新的增量，有助于公司更好地掌控市场，提高公司的整体盈利水平。
在品牌效能层面上，i茅台有效激发了品牌文化营销，创新推出生肖、节气酒等新产品优化了产品结构，满足了市场的不同需求，为公司的持续发展提供了有力支持。
贵州茅台作为行业标杆，分红力度的不断加强不仅向市场传递出竞争实力稳健，茅台的生态正在重塑，通过各板块打通壁垒、深化改革、融合创新，形成强大的新质生产力，持续完善全产业链产品矩阵，使得市场布局从单一走向生态型，希望公司继续努力经营，开发出更多的酒类产品，来满足更多的市场消费需求。
#2024投资炼金季#
看好$山西汾酒(SH600809)$ 的成长前景！汾酒持续增长拥有三大势能。
名酒势能。当前，掌握科学经营的名酒，其品牌、品质和文化势能，正释放出覆盖全面的势能，因此酒类市场表现为向名酒集中。
清香势能。大清香时代还没有到来，而清香品类势能越来越强。历史上，清香型白酒市场份额很高，如今市场反弹势能强劲，正通过科学经营持续释放。
汾酒势能。清香品类基数很大，汾酒既承担品牌责任，又承担品类责任。如今，玻汾系列和青花汾酒，从大众市场和高端市场结合，产生乘数效应。
汾酒以增强势能为第一目标，营收为第二目标，只要保持高势能，汾酒增长能够实现持久健康。而从24年一季报看仍然增长了近30%，我认为山西汾酒今年继续保持高增长，相信山西汾酒今年将突破三百六十亿的营收，继续创造辉煌！
#2024投资炼金季#
我国拥有庞大的白酒消费市场，且随着消费升级和消费者对品质的追求，高端和次高端白酒市场仍具有较大的增长潜力。此外，白酒行业还具备一定的抗周期性，在经济波动时表现相对稳定。
茅台、五粮液等龙头企业凭借强大的品牌影响力和市场份额占据主导地位。这些公司在产品创新、市场营销和渠道拓展等方面具有优势，有望在未来继续保持领先地位。行业正朝着品牌化、高端化、集中化方向发展，这为具有优势品牌和产品的企业提供了更大的发展空间。
我比较看好$五粮液(SZ000858)$ 作为行业的知名品牌，积极拓展国内外市场，与国际知名品牌合作，具有较强的品牌影响力和市场认可度，从营收构成来看，公司的产品线布局合理，中高价酒类成为公司营收增长的重要动力。
此外，在市场拓展方面也取得了显著成果，省内市场实现营收稳定增长，省外市场营收增长更为迅猛，显示出公司在全国化进程中的强劲势头。特别值得一提的是，长江以南核心市场的增长超过30%，这为公司未来在南方市场的进一步拓展提供了有力支撑。
总体来看，在品牌、产品、市场拓展等方面具有一定的优势，且业绩增长稳定，同时，随着市场需求的增长和公司的不断努力，山西汾酒的投资价值有望进一步提升。
#2024投资炼金季#
我更看好$山西汾酒(SH600809)$
首先，财务指标更积极，周转率更高。
其次，走势更健康，量价配合更好。
最后，我喝白酒。我觉得老白汾系列是中端酒的标杆。
而黄盖汾则是50-70元无敌的存在。
至于高端酒则萝卜白菜各有所爱了。@投资炼金季