上周，政策面的利好推动大盘显著上扬，消费相关板块已初现暖意，酿酒板块也收获利好，中证白酒指数上涨超过8%，白酒板块整体大涨。五个交易日内，$珍酒李渡(06979)$ 、$海伦司(09869)$ 回涨超过20%，$舍得酒业(SH600702)$ 涨幅超过15%，$山西汾酒(SH600809)$ 、$古井贡酒(SZ000596)$ 、$口子窖(SH603589)$ 涨幅超过10%。本周白酒板块小幅回调。
截至8月2日，已有$贵州茅台(SH600519)$、$山西汾酒(SH600809)$、$今世缘(SH603369)$等7家白酒企业发布业绩预告或半年报，多家酒企上半年实现营收、净利同比双位数增长。整体来看，虽然处于行业头部的酒企业绩表现强劲，但部分区域型酒企的业绩分化较为明显。
$贵州茅台(SH600519)$ 、$山西汾酒(SH600809)$ 作为全国化布局的龙头，上半年业绩均保持两位数增长。数据显示，$贵州茅台(SH600519)$上半年实现营收695.76亿元，同比增长20.76%，实现净利润359.8亿元，同比增长20.76%；$山西汾酒(SH600809)$上半年预计分别实现营业收入和归母净利润分别同比增长23.98%、35.15%。除了龙头酒企，一些区域酒企上半年业绩同样亮眼。$今世缘(SH603369)$ 日前披露的业绩预告显示，上半年公司预计实现营业总收入同比增长28.46%；预计实现归母净利润同比增长26.70%。与之相对的是，$XD水井坊(SH600779)$ 上半年业绩有所下滑。据$XD水井坊(SH600779)$半年报，上半年分别实现营业收入、归母净利润同比分别下降26.38%、45.15%。对于下半年的业绩，$XD水井坊(SH600779)$在半年报中也给投资者们喂了一颗"定心丸"。据称，公司预期从第三季度开始营业收入恢复双位数成长，2023年全年，公司预期净利润与营业收入同比保持增长。
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#2023年中投资炼金季#
我很看好白酒板块下半年的走势，我认为 $贵州茅台(SH600519)$ 的业绩很优秀，不仅保持了两位数增长，时隔5年公司也再度回归20%以上的半年营收增幅，看好茅台的核心逻辑不变：
1，茅台需求端持续景气，供给端持续稀缺，茅台的供需矛盾长期存在，量价齐升的长期趋势强，具备长期稳定增长能力。
2，茅台的品牌壁垒很高，强大的品牌壁垒和丰厚的渠道利润构建了牢固的护城河。
3，茅台商业模式优秀，长期盈利能力强，现金流质量与ROE水平高，创造长期可持续的回报。
目前估值处于合理位置，短期或享受估值切换带来的行情，从中期来看，资金回流消费板块或将首选高端白酒，从长期来看，高端白酒提价能力仍存，核心投资逻辑不变，仍是长期看好的优质核心资产。＠投资炼金季
#2023年中投资炼金季#
做为消费领域非常具有冷暖前瞻性指引的细分领域，酒类板块一直以来都是A股市场上的优质赛道，值得重点关注。
从去年$贵州茅台(SH600519)$ 年报就可以看出公司一方面大量进行产能投入；另一方面在没有对核心品种提价的背景下，通过产品结构丰富和渠道优化就能够对毛利率实现稳定并略有提升。
从贵州茅台优秀的半年报可见，白酒消费甚至是白酒文化在我国是有相当雄厚的积淀基础的，在长期的历史和文化长河中形成了强大的文化与品牌“护城河”。而白酒投资也是一块非常优秀的投资标的。
#2023年中投资炼金季# 水井坊Q2业绩超预期且恢复成长，白酒行业综合看已经陆续回到正轨。坚定看多白酒下半年的机会。尤其水井坊业绩的增长给板块吃了一颗“定心丸”，毕竟过去崩盘就是它引起的，这次业绩超预期就由它带领白酒板块整体重回过去辉煌。
#2023年中投资炼金季# @投资炼金季 $贵州茅台(SH600519)$
年会、商务宴请、老友聚餐等消费场景继续带动餐饮宴席市场回暖，宴席回补或超预期，终端渠道迎来补货阶段。白酒的热销带动渠道信心回升，产业链将重回景气阶段，看多白酒投资机会。前期市场担忧白酒库存周期及批价倒挂问题，叠加经济下行周期导致预期较低，当前白酒板块基本面调整接近尾声，悲观预期已充分释放。
#2023年中投资炼金季#
后疫情时代，被压抑的消费热情将会随着经济全面回暖而慢慢被点燃，而消费领域里面白酒就是王者，所谓消费水暖酒先知。$贵州茅台(SH600519)$ 凭借其在高端白酒领域的高深护城河和无可比拟的市场影响力，疫情里面业绩依旧能够稳步增长，现在疫情成为过去式，消费场景和消费理念得到有效解放，以茅台为首的高端白酒将迎来远高于经济复苏水平的增长率增长。2023年上半年公司实现营收695.76亿元，同比增长20.76%；实现归属于上市公司股东的净利润359.80亿元，同比增长20.76%，业绩保持高增速。预计到2025年，茅台的净利润有望突破1000亿元，随着i茅台线上渠道的投放量不断放大，业绩的增长几乎就是板上钉钉的事情。
白酒企业具有长期发展逻辑，现金流的稳定性和超高的利润率，永不过期的产品保质期，越放越香，越香越值钱的特殊属性，未来酒板块在震荡的市场环境下无疑将会成为大资金的首选标的，白酒板块的龙头企业一直以来都是北向资金的最爱，只要人民币升值，外资就会大幅增持白酒龙头。
#2023年中投资炼金季#
看好下半年白酒板块的消费复苏，就看茅台，茅台业绩符合预期，逢低就买。
#2023年中投资炼金季# 从目前来看，A股找不到比白酒（高端白酒）更好的品种，当然是从长期持有的角度去看。白酒高Roe，盈利能力强，不受经济周期影响，是穿越牛熊的好品种。白酒依旧是yyds。