巴菲特谈小型股和定价错误的债券提供了机会$广汇转债(SH110072)$ $广汇汽车(SH600297)$

股东： 嘿。你好吗？我是埃里克·施莱恩，来自纽约拉奇蒙特。这实际上是我去年在会上提出的一个问题的后续问题。我曾问过你们，你们知道，你们会用一小笔钱做什么，因为——你们知道，我管理着一个小的投资组合，不到 100 万美元。我问你，你是否会做一些事情，就像本杰明·格雷厄姆曾经说过的，清算套利。你知道，你以前在巴菲特合伙公司做的很多事情。你也承认，你不会只是一个买入并持有的投资者，就像今天的你一样——但我们会做很多这样的交易。巴菲特先生，你还谈到，你在 100 万美元以下所做的许多投资与股票无关，而是与其他类型的证券有关，你真的没有详细说明——你们两人都没有真正详细说明这一点。所以我想你能不能再详细说明一下你的投资策略，你知道，在过去的非股票投资方面，与你今天的买入并持有策略有什么不同？那么你会做些什么呢？也许你可以给我举一个你在 50 年代和 60 年代做过的例子。谢谢。巴菲特： 嗯，如果我用少量的钱工作——我会很高兴这么做——这将为我打开成千上万的可能性。你很可能会发现——当然，我们发现债券的定价非常错误，我们在伯克希尔无法买到足够大的头寸，但如果你有 100 万美元，就会有很大的不同。但那将是在债券领域，也可能是在美国或其他地方的股票。比如几年前我们在韩国发现了它们，便宜得离谱。你知道，你基本上肯定能够获得非常可观的回报，但你不能在这上面投入大笔资金。所以可能是在股票上，也可能是在债券上。它的金额不会很小。但是，你知道，我有一个朋友过去常常购买税收留置权——你知道，汤姆·纳普（Tom Knapp），他在这里有一些亲戚。一个有事业心的人可以找到很多不同的方法来赚钱。你会发现这些机会中的大多数将在小股票。如果你用的是小额资金，他们会投资小型股票或一些专门的债券。你说呢，查理？芒格： 当然。（众笑）