作者不仅说了选择未来十年预估发展好的公司,同时也说了“当股价出现非常高估时”就不要持有。你却说“茅台就不便宜,你会现在买入,长期持有吗?所以,你那个长期持有就是一个笑话。”
巴菲特投资的目的是投资企业,只不过他是通过股票市场买入企业的股份,但是,这与我们说是在股市中炒股是不同的,或者说与中国股市中的基金等金融结构的规则就完全相悖的,巴菲特所谓的长期持有股票是因为巴菲特会成为企业的大股东,参与公司董事会的经营决策,而我们的大基金是不允许这么做的。所以,巴菲特的投资并不是我们所说的在股市中的投资。说的更明白一点,巴菲特是做实业投资的。不是通常意义上的在股票市场上的投资。不要搞混淆了。
从股市的角度来看价值,与从实业角度看价值是完全不同的。从股票的角度看,价值有两种不同的表现形态:一是股市中的流动性的不同,产生了对股票市盈率的重新估值,二是,企业的增量价值产生对股票价格的推动。
从流动性看,大盘有牛市和熊市之分。当熊市来临时,不论好股票还是垃圾股,都会受到流动性的重新估值,所有股票一起下跌,茅台也要下跌。当牛市来临时,同样会对所有的股票进行估值,垃圾股也会飞上天。
从企业本身的价值产生逻辑来看,推动股票上涨的是企业的增量价值,而不是企业的存量价值。企业的存量价值已经反应在当前的股价上了。这就是我们所说的预期价值,只有当企业出现了增量价值,才会推动当前股价上涨。增量价值是企业经营业绩出现了量变到质变的飞跃。昨天你还没有看到企业的增量价值,今天你就会看到,所以,股票的价格上涨是非常突然的,就是因为增量价值起的作用。
比如,我这个企业是生产口罩的,之前投入了大量的资金,产生的冗余产能,但是,口罩销量并不理想。企业的投入成本高,所以,并没有利润,企业的股票就不可能上涨。突然,新冠发生了,企业的口罩出现了供不应求的状态,量变到质变就突然出现了,所以,推动股价疯狂上涨,这就是逻辑。可以说,企业的增量价值就是产生于经济学的供求规律,这是就是科学。
巴菲特买可口可乐公司的股票其实就是耐心等待股市处于熊市时,对该股市的价值重估,巴菲特捡到了便宜货,所以,不是什么长期持有,而是首先要看好一个公司,然后在熊市时买入,再长期持有。你不能不管买入时的价格是多少,就想着长期持有,而且,你怎么知道它是好公司呢?既然你都看到了它是好公司,公司的股价就一定不会便宜,茅台就不便宜,你会现在买入,长期持有吗?所以,你那个长期持有就是一个笑话。
作者不仅说了选择未来十年预估发展好的公司,同时也说了“当股价出现非常高估时”就不要持有。你却说“茅台就不便宜,你会现在买入,长期持有吗?所以,你那个长期持有就是一个笑话。”