最近新股行情回暖，不少中签的股民在收到打新“大礼包”时喜笑颜开。自5月以来上市的8只新股，无一破发，并且多只新股的打新收益超过万元。其中，思特威、普蕊斯和中科江南，上市首日涨幅均超过50%。

这些新股上市首日表现靓丽，一方面是因为新股发行数量减少，市场对新股的风险偏好在提升；另一方面可能是它们的发行价格趋于合理，扩充了二级市场的利润空间。

只不过，新股的生态可能又要发生变化了！

5月23日，翔楼新材（301160）在创业板发行申购。它的发行价格为31.56元/股，网上发行532万股，顶格申购需配市值5万元。对应的发行市盈率为20.03倍，与行业平均市盈率22.25倍相差不大。

资料显示，翔楼新材主要从事定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售，产品包括碳素结构钢、合金结构钢等特种结构钢及弹簧钢、轴承钢、工具钢等特种用途钢。公司是专注于定制化精密冲压特殊钢材料领域的高新技术企业。

根据翔楼新材的招股意向书，它原本计划募集资金2.68亿元，拟用于年产精密高碳合金钢带4万吨项目和研发中心建设项目。

但在机构询价结束后，给出的定价是31.56元/股，对应总的发行股数1867万股，它募集到的资金为5.89亿元。超募3.21亿元，超募的比例为120%。机构又多给钱了，而且还给得超多！

虽然，在超募后，翔楼新材的发行市盈率也才20.03倍，与行业平均市盈率相当。但是，与业务类型相似的中信特钢以及方大特钢相比，还是稍显高估。中信特钢的动态市盈率为11.70倍，方大特钢的动态市盈率为8.88倍。

如果不是超募了一倍多，翔楼新材的发行估值应该也与中信特钢和方大特钢的平均估值相当，再加上新股上市之初有一定的溢价空间，打新中签的股民获得正收益还是可以值得期待的。

只不过，现如今翔楼新材的估值水准已经大幅提升，那么留给二级市场的打新空间势必会被压缩。如果到上市时，大市行情不好，它也存在着破发的可能性。

并且，翔楼新材的发行价格也让不少谨慎的稳健型股民避免打新它，毕竟它高于这些股民心中30元的安全线。另外，它在业绩方面，2022年一季度实现营收2.97亿元，同比增长26.31%；归母净利润为3284.96万元，同比增长仅5.37%。与上年相比，业绩增幅出现较大落差。

事实上，新股在如今的大市环境下，它们在上市时的表现有点像“开盲盒”。因为无法从其基本面上来估值，有的估值合理但是上涨的幅度可能还没有估值高的新股大。

但是，不管怎样，新股的价格趋于合理，机构的定价趋于谨慎，对于多方投资者来说，都是一个共赢的局面。特别是机构的定价，主动权在于它们。不要让好不容易出现的合理定价的发展趋势，又回到新股高价或高估值发行，然后破发频现的阶段上。

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