北京时间周五凌晨02:00，美联储宣布不加息，且决议声明偏鸽派。消息公布后，美股快速下跌后反弹，欧元兑美元大涨1%、刷新三周高位。美国国债收益率大幅走低，现货黄金价格短线上涨至1130.35美元/盎司，较美联储决议声明发布前跳涨13美元。


北京时间05:00，对美联储加息前景异常敏感的美国两年期国债收益率下跌13个基点，报0.68%，创2009年3月份FOMC祭出量化宽松（QE）政策以来的最大单日跌幅。

“不加息”的消息刺激了欧元、黄金的反弹，人民币也会在同一条船上。那对中国经济和A股又会有什么样的影响？



美联储主席对中国经济甚是担忧
美联储主席耶伦表示，预计年底前加息，当然10月份仍然有行动的可能。对于海外局势，美联储主要聚焦中国和其他新兴市场，并强调了对中国经济下行风险和决策能力的担忧。

两件事情让美联储聚焦中国，首先是6月下旬的“股市巨震”惊动全球；第二，是人民币在8月11日“新汇改”后贬值约3%，这次更是令全球实实在在地感受到了“中国式溢出效应”——新兴市场股市、汇市受挫，欧美股市也出现震荡。也正是从那时开始，美国市场开始讨论，美联储可能会因市场动荡而推迟加息，以便进一步观察情况。此前，清华大学苏世民学者项目主任李稻葵也提到中美两国经济的关联性，他认为：“当今世界经济就是双发动机——中国和美国两大发动机。”



美联储加息后均现A股大牛市
A股方面，有研究者指出，A股大牛市一般在美国进入加息周期1-2年后发生。来看看最近三次美联储加息对A股的影响。





A股在2008年以前出现过的的大熊牛，分别是：
1993-1995年大熊市：上证指数从1500点跌至最低300点左右。
1996-1997年大牛市：上证指数从300点升至最高1500点。
1999-2001年大牛市：上证指数从1000点升至最高2200点。
2002-2005年大熊市：上证指数从2000点跌至1000点。
2006-2007年大牛市：上证指数从1000点升至6000点。



9月“没戏”，华尔街有不少人和美联储主席一样确信“年底前加息”，可是仍有投行认为，加息还会推迟。

Markit分析师Chris Williamson：
尽管美联储已经变得更为鸽派，但是在没有会引发经济脱轨的因素出现的情况下，年内美联储还是会加息。

巴克莱经济学家Michael Gapen和Rob Martin：
FOMC政策声明比预期略显鸽派，但相信大多数决策人士预计今年加息，点阵图暗示决策人士确信今年加息，但巴克莱仍坚持明年3月份加息的预期，因为疲弱的通胀状况将使FOMC在2015全年都维持利率不变。

摩根士丹利固定收益投资经理Jim Caron：
现在需要担心的是亚洲和其他地区股市的情况，如果他们降低经济增长和通胀预期，美联储等到2016年再加息的可能性会更高。

瑞信股票交易董事总经理Rob Bernstone：
这是预期管理的问题，市场关于未来一年的利率走向有一定的共识。很多人急切希望看到美联储行动速度和强度，因此美联储的言论是关键之所在。任何关于国际市场问题的言论都自然会吸引关注。从股市来看，新兴市场和美国之间明显存在潜在的分歧。

CIBC World Markets经济学家 AndrewGrantham：
从FOMC声明来看，美联储对美国经济前景较为乐观，特别是对当前的企业投资趋势。然而，他们对国际环境则存在较大的担忧。

蒙特利尔银行经济学家Michael Gregory：
FOMC维持利率不变，令这种政策持续长达六年零九个月。美联储不行动的依据很清楚：近期的国际经济和金融动态可能在一定程度上影响了美国经济活动，且可能为近期通胀带来进一步的下行压力。

The Lindsey Group首席市场分析师PeterBoockvar：
现在的问题已经不是美联储何时以及会不会加息，而是在于市场关于美联储何时会真正加息的严重分歧。随着FOMC持续关注美国以及全球各项数据，一切都要再来一遍。（完）

参考资料：和讯股票、第一财经网站、财经网、证券时报等
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