这轮白酒市场调整，卖酒都有点压力了。五粮液、泸州老窖、汾酒、洋河都要折后销售，茅台仍溢价售卖，但零售价也从2850跌至2750左右。
五粮液、泸州老窖、洋河市盈率都跌落20倍，汾酒23倍，茅台28倍，如果未来白酒增长能维持稳定，估值不算贵。但是，如果这3-5年增长负值，则估值不算最便宜。茅台是例外，零售溢价仍有1600（2780-1169），定价权很强，增长稳定性极佳，市场估值也较高。汾酒这些年增长都在30-50%，很奇葩，远高于茅五泸。洋河则前两年已提前负增长，今年才恢复正常增长，可见是弱于其他茅五泸汾4家的。
显然，茅台很特殊，定价权强于其他白酒，洋河则弱于其他白酒，五、泸、汾属于同一梯队，但汾酒近五年销售、利润增幅有点异常。
如果配置，茅台第一选择，其次是五粮液，三则是泸州老窖，汾酒增速异于其他白酒，有点不正常，洋河品牌号召力弱于其他白酒。
白酒毕竟估值涨过一轮，这波调整，也是白酒周期导致。但是，买配置白酒应该是强于房地产这类资产的，确定性也高，但大概率不会象过去那种10倍的超额收益了。
