$传音控股(SH688036)$ 传音2023年能做到超50亿的净利润是其他厂商没有想到的，怎么明明是非洲之王，突然就在中东、东南亚、中美洲枝繁叶茂了，归根结底，传音的定位是比较清晰，比吃全球长尾市场中低端群体的饭，传音提升渗透率的过程不会就此停止，也许有反复，但是穷人还是多数，能卖掉1.94亿台手机，其中1亿功能机的客群，后续从功能机转到智能机，优先也会用传音的智能机，毕竟他们买的渠道，是传音的市场渠道，卖的也是传音的手机。

传音的管理层值得信任吗？这帮波导的老人吃过功能机的红利，更吃过海外开拓市场的苦，这也转化为他们继续开疆拓土的动力，管理层的品质看两点：

1、分红态度：23年股息分红87%,虽然有去年特别分红，但是后续每年股息保持70%值得期待，说明管理层愿意分享，公司赚的是真钱。

2、有息负债：公司基本没有银行借款，这就是好的做法，保守者胜利法。

3、资本开支：公司没有大的资本开支，经营自由现金流高于利润，这点我们可以看到苹果是榜样。

可以说传音的管理层是一流的团队，并且很团结，看看我们国内上市公司有几个是100%赚海外C端市场钱的，你就知道传音的竞争力是依靠做难而正确的事情所建立的。