松鼠先生已经有半年没有来了，亲爱的朋友们，想死你们了！
国庆长假读完了詹姆斯·西蒙斯的传记《征服市场的人-西蒙斯传》，格里高利·祖克曼著。略作梳理，有专业方面的感想，也有个人感悟。
先介绍一段西蒙斯的阅历：
詹姆斯·西蒙斯（1938- ）1958年毕业于麻省理工学院，24岁在伯克利加州大学获得博士学位。他曾任教于麻省理工学院、哈佛大学和纽约州立大学石溪分校。陈-西蒙斯形式就是以陈省身和他命名的。
1968年，他就被Stony
Brook University授予数学学院院长的职位，仅仅30岁。
1976年，西蒙斯赢得了美国数学协会的Oswald
Veblen 几何学奖，用来表彰他在多位平面面积最小化研究的成果，这个成果证明了伯恩斯坦猜想中N维的第8维，同时也成为了佛拉明的高原问题猜想的有力证据。
詹姆斯·西蒙斯于1978年从大学辞职创业进入投资领域，1982年创立了知名对冲基金公司——文艺复兴科技公司，后获得了极大的成功，他也以200亿美元成为美国最富有人之一。
从1989年期起，复兴科技公司的大奖章基金（Medallion）的年回报率平均高达35%，大奖章基金被誉为是最成功的对冲基金。
2009年10月10日，西蒙斯宣布他将于2010年1月1日退休，但保留文艺复兴科技公司荣誉主席职位。
从成就角度，西蒙斯兼顾着受人尊敬和受人羡慕，他工作的前半段作为一个数学家，取得了优秀的成就，是一位受尊敬的学者。从40岁开始转行创业在金融投资领域，经历数十年的奋斗，身价百亿成为受人羡慕的投资大咖。
投资方法的颠覆
西蒙斯对投资领域最大的贡献是开创了用纯量化的方法投资，在上世纪70年代开始计算机逐渐普及，西蒙斯和他的一帮子学数学、计算机、物理出身的学者，抛开基本面和宏观，用纯统计的方式研究金融市场投资方法。
西蒙斯在数学领域深耕多年，23岁取得数学博士学位，30岁成为纽约大学石溪分校数学系主任。多年的经验促使他相信，没有什么是不能用数学建立模型的，哪怕是错综复杂的金融市场。他在国防分析研究所的时候发表过一篇内部文章《股票市场行为的概率预测模型》，他没有研究基本面数据，而是寻找预测股市短期行为的宏观变量，他也没有试图解释市场为什么进入目前状态，而是纯数学方法甄别档期市场属于哪种状态，利用模型来购买股票。这在上世纪60年代属于闻所未闻的投资方法。
贯穿西蒙斯一生的投资思考是：不需要理解市场变化的原因，只要找到一种系统性能够适应市场的数学方法，并持续产生利润。在1978年西蒙斯创业建立自己的投资公司，希望用完全不被人主观操控的量化方法做投资，西蒙斯希望用数学工具发现并记录那些规律，他热爱数学但是他从未全身心投入学术圈，他对金钱和商业世界的好奇把他和其他学者区别开。
金字塔是由每一块砖头合力支撑
在读这本书之前，并不了解文艺复兴基金，作为头部量化对冲基金，他总是很神秘的隐藏着。也好奇是否这个基金，包括最出名的大奖章基金，是否都是西蒙斯一个人的功劳？读完后的结论判断是，西蒙斯是这个团队的核心，这种核心体现在他对此项事业的热爱和坚持，他将核心的理念融入团队和投资方法中，要不断聚拢人心，聚拢优秀的人才。
事实上文艺复兴基金的核心策略开发来自不同人。这本书不仅仅介绍西蒙斯，还对这个团队中的列尼.鲍姆、赫尔兰德、埃克斯、斯特劳斯、劳弗、默瑟等等人物详加笔墨，文艺复兴基金的每一次突破都是团队合作的贡献。
甚至这样一个团队，在1985年核心的骨干还从纽约搬到了加州，策略和算法模型开发的核心也放在加州，西蒙斯一年要从纽约飞好几次加州和大家讨论交易。他在后期的主要作用是把所有人组织起来，平衡不同性格迥异且智商极高的同事关系。
基金在几十年发展中，特别是前10年的发展中，在关键时点都有一个团队骨干脱颖而出，提供新的策略或方法，像是共同完成一个长期且复杂的课题。总之，赚钱的模型都是人做出来的。
文艺复兴公司是不是幸存者偏差
即使文艺复兴公司和大奖章基金是如此成功。但是我们依然要思考，这究竟有多少幸存者偏差的因素。1978年西蒙斯离开学校创立自己的投资公司，显然低估了投身金融圈的难度，这是他接近40岁。初创阶段，他的投资方法也摸索中，选择市场，挖掘数据，建立模型，识别趋势，他并不清楚数据和模型究竟如何迭代优化，他相信数学模型能够挖掘出潜藏的规律。至于选择什么标的，用什么样信号处理，数据如何获得，这都刚刚开始。外汇、利率、商品期货这些是他早期交易的标的。在不断的尝试中，技术分析、相关性交易、基本面判断、统计信号，能想到的方法和信号都在尝试。
在经历业绩起起伏伏后，1980年西蒙斯自己对他们研究的量化交易模型都在怀疑，他们觉得计算机交易也许行不通。特别是在早期，西蒙斯和鲍勃用偏主观的方法在外汇上赚了很多钱，似乎没有必要再去开发一个系统化的量化交易系统，构建方程费时费力，盈利虽然稳定但不够可观。这一时期，不得不说西蒙斯是在主观投资和量化投资之间摇摆，虽然他初衷是走计算机算法交易的道路，显然这条道路走的并不顺利。
在经历1984年交易溃败后，西蒙斯也在反思，他停止了公司所有交易，面对投资者也是手足无措。亏损一直困扰着他，导致他一度想结束投资生涯。西蒙斯依然决心要建立一个由算法驱动的高科技交易系统来代替人的主观判断，他不想仅仅依靠粗糙模型并辅助个人的直觉来做交易。
西蒙斯放弃了前景光明的学术事业，一心想在投资界一番作为。经过10年努力后，他的基金业只有4500万美元，业绩也谈不上稳定，这在当时只算是平庸的基金。直到1988年后西蒙斯的团队将研究重点放在高频量化方向，从而选对了未来30年的赛道，也才有了后来大奖章基金的神话业绩。
找到有效的模型
西蒙斯的团队几乎都是来自于美国顶级的数学、物理、计算机领域的学术精英，但他们早期的工作的的确确是在摸索中缓慢前进。大家知道自己的目标是用计算机算法代替主观投资，在实操阶段是各自为战的摸索。不断从各个价格信号中找到规律，做统计实证，有些信号是高频有些是低频，用在汇率和股票市场中的模型是否一致也是靠试。
在90年代后团队的劳弗做了一个价值连城的决定：大奖章基金应该只用单一的交易模型，而不是像其他量化交易公司在各种市场情况下使用多个不同的模型。尽管使用多个交易模型会更加直观，但单一模型可以更充分的利用广泛的数据，在多资产类型中更加全面找相关性和交易信号。从1988年团队策略向高频靠拢后，收益才渐渐稳定。
我自己对这个策略的理解是：既然做高频量化，模型本质是在对人类的行为建模，人类在高压下的行为具有很高的可预测性。建模的前提是人类会不断重复过去的行为。这也是不同标的都具有策略有效性的核心。
团队最赚钱策略的三个步骤是：确保在统计上的显著，随着时间的推移表现出一致性而非随机性，查看是否可以合理解释。到了1997年团队发现超过一半的信号是不直观的，或者完全不能理解。他们不会主动寻找那些没有明确解释的交易信号，只相信在统计上有意义的策略。没有明显逻辑但充分发生的价格特征有一个额外的好处：这些特征不太可能被竞争对手发现。
因果得失
从收入和名利角度，西蒙斯是非常成功的，个人身价超过200亿美元，是数学家也是投资家，传奇故事足以传世。
他作为世界级的数学家，推动了科学研究。在量化投资中，成功的一个关键要素是模型有效，这就必然要求核心算法的绝对保密。从这点看，西蒙斯前半生的工作对人类来说更具意义。
作为成功的投资人，巨额的财富可以在物质上帮助更多的人。他也像其他富豪一样设立以他自己名字命名的基金会，帮助纽约市1000多名顶级从事数学科研的老师；以及推动孤独症患者治愈研究。
然西蒙斯的家庭是不幸的，他的两个儿子前后死于车祸和溺水，虽然西蒙斯一生都在研究概率，但他自己却无法躲避小概率事件。
松鼠先生的心得：
坚持的作用。西蒙斯的创业前十年谈不上顺利，从1978到1988年管理规模在4500万美元，这和同期其他对冲基金比较选是很小的。那个时代是宏观对冲基金的天下，索罗斯等金融大鳄叱咤风云。更相比今天，公募转私募的基金经理动辄产品募集规模过百亿。所以，西蒙斯在这个方向上坚持数十年，和他创业的同伴中，有一些陆续离开，或重另起炉灶，或回到高校继续科研，但没有一个在投资领域又创造出超越文艺复兴公司的成就。细思后，西蒙斯坚持的作用就不言而喻。
时代配合。文艺复兴基金的发展离不开时代的同步，从上世纪70年代，这是计算机软硬件、计算机语言、数据库、金融工具、投资方法论从萌芽到长大的过程。没有时代大环境的孕育，个人的进步是艰难的。
基金沦为工具。文艺复兴的大奖章基金因为算法容量规模最大只有100亿美元，非员工的资金基本都被劝退。从更高层次上讲，西蒙斯的基金没有“利他性”，最后成为小部分赚钱的工具，对社会的贡献是很低的。西蒙斯个人在后期通过基金会不断向社会输出，也算是某种平衡。
敬畏市场。本书的名字《征服市场的人》实在太过招摇和夸张，作者格里高利·祖克曼财经记者出身，可能是为了吸引读者眼球而故意夸大。在做投资的人看来，市场本是众多参与者共同协力。从专业角度说，征服市场意味着对手盘消失，试问你的资产到时候卖给谁？从大的角度说，市场远比我们的认知复杂，无知者才企图征服
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