所谓投资股票的合理回报指的是，它不仅取决于其净资产的增速，而且市场给的估值也是合理的。估值合理的含义就是，合理PB=ROE/2倍无风险国债收益率。现在以杜邦方程式里的茅台模式（贵州茅台）、沃尔玛模式（格力电器）和银行模式（兴业银行）为例，说明分别投资这三家上市公司的合理投资回报...