轮胎行业只看了这家企业，没进行比较。写的很可能是错的。
青岛企业，做轮胎，世界轮胎12名，国内第一。
今年已经涨了40%，现在500亿，超过2021的高点。4月19最高到过17.7，那时涨幅50%，刚好是1/2的关系。从那天开始到现在（5月25）成交量一直比较高，应该是出货
实控人袁仲雪20%。董事长在普华工作过，财务总监来自毕马威
23年国内需求回复，国外经销商去库存影响也在下半年消退，叠加产能释放和产能利用率提升。
“液体黄金”技术获23年中国工业大奖
原材料主要是橡胶和炭黑
产能：2600万条全钢子午线，1.03亿半钢子午线，44.7万吨非公路轮胎（不确定是规划产能还是已投产）
去年生产5800万条。产能利用有很大的上升空间。
财务分析（没有特别说明数据均为2023年）
主要指标：
2023年营收259亿，同比增18%。净利31亿（2020年是高点也只有15亿），同比增132%。年报4月底出，4月19股价达到阶段性高点后一直震荡回落，成交量也不低。很像经常看到的一些票，股价明显先于业绩见顶。后面再参与风险性是有的。
但是这一个月跌幅没有典型的这种票票（股价先于每股收益见顶）的大。可能是一季报有所支撑：
一季报营收73亿，上年一季度是53亿，上年四季度是69亿，都有提升。
一季报利润10亿，上年一季度是3.6亿、四季度10.4亿，也很不错。
但年内已经有50%涨幅，获利的压力有，也很难走出很好的行情。除非逐个季度不断地证明自己，去年的业绩并不是顶。或者市场风向有明显的变化，流动性溢价覆盖到它。
毛利率27%，净利率14%。在制造业里面都算不错的水平。
营业周期一直比较稳定，其中存货周转3个月，账期1个半月。稳定，是很难得的。
资产负债：
总资产337亿。货币资金52亿，对500亿市值的公司算正常吧。
存货49亿，同比增20%。
固定资产132亿，增加17亿。有10亿是在建转固。
借款减少12亿，而货币资金还增加2亿。总借款规模87亿。不考虑新建产能，今年应该还能还贷10亿以上，其中一季度又还了3.3亿。
现金流：
经营活动产生的现金流量净额53亿。2022年是22亿。增幅非常大。
收现率很好。前面也说到账期只有一个半月。
但一季度应收环比增了20%，33.9亿到41亿。半年报要留意，现在到半年报还有3个月，要注意盘面有没有不好的迹象。
“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”20亿，但资产端的变化大概是11.3亿。有8.7亿的差异，比较大。当然有可能是跨年支付形成的下来。但去年的业绩很高，股价今年涨了一半了，财务总监是四大出来，会比较注意。
去年业绩大增，但“购买商品、接受劳务支付的现金”同比减少3%。一季度这个支出为53亿，同比大增45%，去年这个数平均每个季度是41亿。这里要注意。
利润表：
看利润表，去年业绩增长核心可能还是成本下降。应该得益于产量增加固定资产折旧分摊减少、橡胶和炭黑原材料价格下降。
得出这点主要是看到三费费率都是增加的。
按照借款利息，公司的借款利率约4.9%，是比较高的。
存款利率1.5%。尤其2022年只有1%左右，又显得低一点。
财务小结：
财务是有一点疑问的，在于支付的增长、购建支付的现金与资产端的差异、借款利率和存款利率、一季度存货和应收的增加。尤其在今年已经涨了50%的情况下，1/2是心理的一个锚点。
逻辑三性：
新生独特——应该不具备；
广泛信息——应该不具备；
周期衍生——不具备。或许具备的基础在于每季度业绩都在不断证明比去年更好，盘面上也能印证有越来越多的投资者相信。
$赛轮轮胎(SH601058)$