最近我的朋友圈被一只基金刷屏了，这只号称“全球最淡定”的基金睡了80年，把1万美元变成了3159万美元！！如此牛逼闪闪的业绩，直接秒杀了众多华尔街投资大师，这80年间它是怎么做到的呢？这只基金叫做Voya Corporate Leaders TrustFund（LEXCX），与它长长的名字一样，它的历史也很长：从美国大萧条时期1935年成立至今，它经历了二战，穿越了1973年的石油危机，1997年的亚洲金融危机，2003年的伊拉克战争，以及2008年全球金融海啸，可以预见它还将经受本周四“英国脱欧”公投的考验，继续滋润地活下去。据美国基金评级公司晨星的官网数据，这只LEXCX基金最近10年平均回报率为9.22%，在同类基金中排名前3%，远远打败了标普指数和道琼斯指数，真正实现了阿尔法收益。更令人惊奇的是，这只基金所持仓的股票居然还是80年前入选的公司。从2015年基金的前十大重仓股来看，LEXCX持有的股票依次是：联合太平洋（NYSE：UNP）、伯克希尔哈撒韦（NYSE：BRK.A）、埃克森美孚（NYSE：XOM）、普莱克斯（NYSE：PX）、雪佛龙（NYSE:CVX）、宝洁（NYSE：PG）、霍尼韦尔（NYSE：HON）、马拉松石油（NYSE：MRO）、杜邦（NYSE：DD）以及维亚康姆（NASDAQ：VIA）。 这些公司分别属于工业、能源以及消费行业，均是美国经济发展中竞争优势凸显的行业，而10家公司更是优势行业中跑出来的独角兽。比如霍尼韦尔成立于1885年，是美国20家高科技公司之一，年营业额高达300多亿美元。又比如杜邦公司1802年成立，最初是一家生产火药的公司，1935年在被选入LEXCX组合的时候，它刚刚发明了尼龙这种合成纤维，如今经历数度转型的杜邦和陶氏化学合并成为全球第二大化学公司，仅次于巴斯夫。至于拥有“股神”旗下伯克希尔哈撒韦的股份，纯属是偶然。LEXCX基金原始持有的艾奇逊，托皮卡和圣太菲铁路公司与伯灵顿北方铁路1996年进行了合并，成为伯灵顿北方圣太菲铁路公司。这家公司2009年又被伯克希尔哈撒韦公司合并为子公司。于是伯克希尔哈撒韦就顺理成章地加入了这只基金的组合。当然了，也有公司被时代风吹雨打去，1935年选入LEXCX的30只股票中，柯达公司、国际收割机公司以及曾经被KKR野蛮人收购的纳贝斯克饼干公司等被移除了股票组合（见附表）。目前这30只股票中，该基金仍然持有21只。 但是不管怎么说，能够在1935年美国经济危机稍有好转迹象之时，敢于一次性等比例买入这30家公司并且坚持80年不调仓，LEXCX基金创始人可以说有眼光，有胆识，有魄力，值得整个华尔街向他致敬！LEXCX究竟是怎么成功的呢？这种传奇能不能在A股复制呢？ 但斌等众多国内投资专家们感慨万千，感慨之余也很快就醍醐灌顶，由此得出一个结论——长期战胜市场还要抱着大蓝筹，只有大蓝筹才能救A股，只有长期持有才能战胜人性弱点！英大证券研究所所长李大霄认为，LEXCX的成功主要得益于美国几十年来长期牛市的大背景。目前国内理财产品风格非常多样，种类也十分丰富，这样固定组合的长期投资形式也是有可能出现的。 我个人觉得有3个重要因素促使了LEXCX的成功：其一，买入了好公司；其二，以便宜的价格买入；其三，乌龟交易法克服了人性的弱点。通读LEXCX基金的故事，我们知道基金是在1935年美国大萧条时期诞生，彼时投资者已经将公司股票估值杀到极其悲观的地步，但是悲观情绪下这些公司的竞争优势并未失去。正如晨星编辑总监KevinMcDevitt在《庆祝75周年的懒惰（Celebrating 75 Years OfSloth）》中所言，设立者选择的是能够几十年持续增长并且红利优厚的蓝筹公司，因此筛选条件多侧重于长期性指标，如品牌和可持续性竞争优势，其次才是短期财务性指标。对于KevinMcDevitt的这个点评，我有80%同意。不太认同的是1935年代蓝筹公司很多是铁路公司，虽然宝洁、OTIS电梯、通用电气等也早在1900年之前成立，但是在1935年它们还不能真正归类于蓝筹公司，宝洁公司是日用化学品公司，在1935年购买了菲律宾制造公司，在远东建立了第一个海外机构。而OTIS电梯在1924年推出第一台自动电梯系统后，1934年又进行了飞行器的研究。是否可以大胆设想一下，当时基金创始人也更多考虑了科技进步或者美国消费品需求上升的因素呢？80年收益3159倍，看似很多？我们来算算复合年增长率3160^（1/80）-1，可以得出0.105977，也就是说每年只要增长10.59%，80年就足以将1万元翻成3159万元！那么，这种传奇在A股能够续写吗？大佬们说能，我个人觉得未必。我国资本市场能够10连续保持优秀的公司寥寥，wind数据显示，10年净利润复合增长率达到25%以上的公司，也就是说10年10倍的公司，有372家；10年净利润复合增长里达到10%以上的公司，有867家，占比分别为13.15%，30%。再看现金分红，在LEXCX基金收益增长中，红利再投资也是很重要的一部分。其创始人特别强调股利分红，比如规定可以永久卖出的条件是：（1）上市公司由于经营不善无法支付股利；（2）上市公司遭受法律诉讼影响到股利分配；（3）上市公司由于违反有关规定造成影响到股利分配的后果；（4）上市公司由于拖欠支付该公司已发行的其他证券的本金或收入从而影响到基金所持股股利的分配；（5）上市公式在纽交所退市并且15天之内无法恢复。售出持股所得将存入分配基金。 我从WIND提取了最近3年现金分红比例大于30%的公司（这是再融资的条件之一），有576家，其中只有家用电器、医药生物、食品饮料、非银行金融这几个行业分红比较慷慨。但是既有股利分红，又能够实现净利润增长，成为独角兽的A股公司谁又能举出几家呢？ 即便是你在A股买了30家同样有潜力的独角兽公司，你的龟息神功又练到了第几层？你能保持80年一动不动吗？！虽然说短期市场行情由情绪推动，但是在进行操作时，我们习惯于把当前的因子看的很重，给予很高的权重，就比如说即将举行的英国脱欧公投，其实最悲观的预期已经反应在全球市场的股价里、金价里、外汇里，但是我们还是怀着一颗忐忑的心情来迎接6月23日的到来，更别说像LEXCX那样淡定地穿越重重危机了。 基金经理们更不可能淡定地龟息了，否则排名的压力早就把他们压死了。