1，每天从上午10点到下午3点，我全身心地投入到击败股市的游戏之中，3点之后我开始进入享受生活的游戏。请不要误会，我从来不会让享乐妨碍自己的事业。
2，我赔钱，是因为我犯了错误，不是因为我放荡不羁或纵欲过度。我从来不会因为精神涣散或者喝酒喝到四肢麻木而破坏自己的游戏，我无法承受任何影响我身体和精神健康的东西。即便是现在，我也通常是晚上10点钟就上床睡觉。年轻时候，我从来不熬夜，因为没有充足的睡眠我就不能正常工作。
健康的身体是一切事业成功的基础。
3，我必须花远超一个小时的时间去研究市场行情，这是我在世界上最大的对赌行中学不到的东西。我让自己去关注产业报告、铁路赢利以及金融和商业统计数据，当然我喜欢大额交易，因此他们把我称为“少年作手”，
研究的重要性
4，他从来不会问谈话的人他们听说过什么或者知道些什么。但是当别人给他提供内幕消息时，他总是非常客气地感谢提供消息的人。如果消息证实属实，他会再次感谢对方；如果消息不准，他也不会抱怨，没有人说得准他是听从内幕消息操作还是置之不理。
对不起，哈伍德先生，我没有说过我会无事可做，”老伙计插话说道，“我说我会丢掉自己的仓位。当你到我这个年龄的时候，经历过多次股市的繁荣恐慌，你就会明白任何人都无法承受丢掉仓位的代价，就是约翰·戴维森·洛克菲勒（John Davison Rockefeller，美国慈善家、资本家，1870年创立标准石油，19世纪第一个亿万富翁）也承受不起。
先生，我希望这只股票回调，这样你就可以用很低的价格重新买回。但我只能根据自己多年的经验来进行操作，我付出了惨痛的代价，现在我不想再交第二次学费。但我对你仍然感激不尽，就像我已经挣到了这笔钱并且存到了银行。这是牛市，你懂的。”然后他就走开了，留下了一脸茫然的埃尔默。
当我最终理解了老帕特里奇先生的谆谆告诫，这是自我交易教育的一大进步。他不断告诉其他客户：“噢，你知道这是牛市！”他其实是想告诉他们，赚大钱不能靠个股的波动，而要靠大盘走势；不能靠解读盘面，而要靠预判整个市场和市场趋势。
5，我想告诉你的是，我能挣到大钱从来不是因为我的思考，而是因为我的坚守。你明白吗？是我持之以恒的坚守！对市场判断正确不足为奇，在牛市中你总可以找到从一开始就做多的人，在熊市中也会找到从一开始就做空的人。我认识很多人，他们总能在恰当的时间做出准确无误的判断，在可以实现利润最大化的价位开始买入或卖出股票。他们的经历和我完全一样，也就是说，他们也没有因此真正挣到多少钱。既能正确判断市场走势又能坚守操作准则的人少之又少，我发现这是最难学到的事情之一。然而一个股票作手只有在掌握了这一点之后他才能挣到大钱，当一个人掌握了交易秘诀之后，挣几百万美元比无知蒙昧时挣几百美元还要容易。 坚守操作准则是非常艰难的事情，我们经常会做出正确的判断，但是却无法坚持到盈利兑现
6，原因在于一个人可以一眼就看清楚市场走势，但他在市场中花费时间去按照自己的判断行事时就会失去耐心，开始自我怀疑。这就是在华尔街有如此之多的人，他们根本不属于傻瓜甚至连第三层级的傻瓜都不是，却仍然在赔钱的原因。
不是市场击败了他们，是他们自己击败了自己，他们虽然有头脑，但缺少一颗坚守的心。老火鸡知行合一，他自己所说之言正是他一直在做的事情，他不但勇于相信自己的理念，而且深刻领会并耐心地坚守着自己的信念。
7，你必须研究大盘，而不是靠小道消息或者影响个股的特殊因素。然后你要忘掉手上所有的股票，忘记才能真正做到耐心地等待，直到你看到——或者你更喜欢的说法是，你认为自己看到了市场反转，即市场大势开始完全转向时为止。为了做到这一点，你必须开动脑筋、扩展视野，否则我的建议只不过是一堆废话，就像让你低买高卖一样。一个人能够学到的最有用的知识之一就是不要总是想着抓住最后一个或第一个0.125美元，这两个美元是世界上最昂贵的东西，它们让炒股者付出的代价可谓是成千上百万美元，足可以修建一条横贯美洲大陆的水泥高速公路。
8，我对自己的判断非常自信，但有时也会被别人的建议甚或自己的急躁所破坏。一个人对自己的判断缺乏信心，他就无法在这个游戏中走得太远。这就是我学到的所有东西，即研究市场大势，保持合适的市场位置和坚持不懈。
9，如果问我为什么这么慢才学到这些知识，那是因为我是从自己的错误中学习，在犯错和认识错误之间有一段时间间隔，从认识错误再到准确地改正错误还要花费更长的时间。不过与此同时，我过得相当舒适，由于自己年轻，所以虽然花费的时间较多，但可以通过其他方式予以补救。我的大部分盈利中有一部分仍然是通过读盘赚取的，因为当时的市场特点非常适合我的操作手法。我也不再像初到纽约时那样经常亏损，或者亏损得让人心生愤怒。当你想到我曾在不到两年之内破产了三次，就会觉得这一点根本不值得炫耀。正如我所说，破产是非常高效的教育方式。
10，我说我会等着他，然后又买进了500股联合太平洋。我想不出哈丁要跟我说什么，我认为肯定与生意无关。我的保证金非常充足，远远超过我买进的数量。过了一小会儿，经理过来告诉我，艾德·哈丁（Ed Harding）先生在长途电话的另一端等我。
“你好，艾德。”我说。
但他却说：“你究竟在搞什么鬼？你疯了吗？”
“你才疯了呢。”
“你在干什么？”他问。
“你什么意思？”
“买那么多那只股票。”
“哦，我的保证金不够吗？”
“不是保证金的事儿，不要当大傻瓜。”
“我不明白你的意思。”
“你为什么要买入那么多联合太平洋的股票？”
“它正在涨呀。”我说。
“涨个鬼啊！你看不出来内线人士正在倒货给你吗？你现在是最受关注的目标了，你去赌马亏钱都比这有意思。别让他们骗了你。”
“没有人骗我啊，”我告诉他，“我没有跟任何人谈起过这只股票。”
但他反驳我说：“你不能指望每次豪赌这只股票都会出现奇迹救你，趁现在还有机会，赶紧出货。”他接着说，“以这种价位做多这只股票简直就是犯罪，这些骗子正在一吨一吨地倒货给你。”
“大盘显示他们正在吃进啊。”我坚持说。
“拉里，你的单子开始进来时，我的心脏病都要犯了。看在上帝的份上，千万不要被人耍了。赶紧离场，立刻！这只股票随时都有可能崩盘，我已经尽到了我的责任，再见！”然后他挂掉了电话。
艾德·哈丁是个非常聪明的家伙，消息异常灵通，而且是一位可靠的朋友，公正无私、心地善良。更重要的是，我深知以他的地位可以打听到很多消息。我买进联合太平洋完全是凭着对股票行为多年的研究以及我看到的一些蛛丝马迹，经验告诉我，这些迹象通常会伴随着大涨的出现。
我不知道自己出了什么问题，但我猜测我一定是得出了这样的结论：我通过看盘认定股票被人吸进完全是因为内部人士以高明的技巧在做手脚，让盘势呈现出虚假的表象。也可能是艾德·哈丁让我动心，他煞费苦心阻止我犯下他认为是天大的错误。无论是他的头脑还是动机都不容置疑。我没有办法告诉你是什么促使我决定听从他的话，但我确实听了。
我出清了所有联合太平洋的股票。当然，如果做多不明智，做空同样不明智。所以，在我抛光所有做多的股票之后，反手放空了4000股，出手的价格大约是162美元。
第二天，联合太平洋公司董事会宣布进行10%的分红。起初华尔街没有人相信这个消息，这简直是走投无路的赌徒在做垂死挣扎。所有的报纸都在抨击董事会，但就在华尔街的精英们犹豫不决时，市场沸腾了起来。联合太平洋领涨股市，以惊人的成交量创下了股价历史新高。有一些场内交易员在一个小时之内就赚到了一大笔财富，后来我听说一位反应非常迟钝的专家连操作失误都居然赚了35万美元。一个星期之后，他卖掉席位，一个月之后，他成为一位绅士兼农场主。
我一听到联合太平洋宣布发放前所未有的10%分红的时候，当然就明白自己是活该倒霉。自己怎么会不听从经验的智慧，而是听信消息人士的话！因为朋友的怀疑，我就把自己的信念弃之一旁而不理，这仅仅是因为他公正无私，而且往往深知自己行为的后果。
一看到联合太平洋股价创下历史新高，我就对自己说：“我不应该放空这只股票。”
我把全部身家都放在哈丁兄弟公司当保证金。这件事情的教训既没有让我兴致勃勃，也没有让我顽固不化。很显然，我看盘非常准确，却愚蠢地让艾德·哈丁动摇了
我自己的决心。
指责别人没有意义，因为我没有时间可以浪费，而且事已至此。因此，我下单回补空头。当我下单用市价买回4000股联合太平洋时，价格大约是165美元。按照这个价格我将损失3个点。哈丁兄弟公司的营业员为我完成了回补，有一部分的成交价是172美元和174美元。收到成交单时，我发现艾德·哈丁好心好意的干预让我损失了40000美元。对一个没有勇气坚持自己信念的人而言，这是一个很小的代价！是一个很廉价的教训！
我并没有忧心忡忡，因为大盘说明股价会继续冲高。这是一次罕见的波动，联合太平洋董事会的行动也是史无前例，但这次我做了我认为应该做的事情。我发出第一个回补4000股指令时就立刻决定要根据盘势去获利，而且也这样做了。我又买入了4000股，持有到第二天上午然后平仓。我不但弥补了之前亏损的40000美元，还另外赚了大约1.5万美元。如果艾德·哈丁没有帮我省钱的话，我肯定已经大赚一笔了。但是他也帮我了一个大忙，因为我坚信这次事件的教训让我完成了作为一个交易者的自我教育。
我需要学习的不只是不去听信内幕消息，还要遵循自己的信条。我获得了自信，终于能够摆脱旧有的交易方法。那次萨拉托加的经历是我最后一次随心所欲、纯凭运气的操作。从那时起，我就开始考虑基本形势，而不是只看个股表现。在严厉的投机学校里，我提升自己进入更高层级，这是漫长而艰难的一步。
不要听信任何的内幕消息，永远遵循自己内心的判断，否则就会失掉本来近在眼前的收益。