$亿纬锂能(SZ300014)$ 看到海通统计的动力电池产业链排产情况，其中亿纬锂能增长特别快，就好好看了一下。

上一次看还是几个月前，当时调研显示的是2022年底规划的产能要到200gw，今年H1出货10gw，市场预计下半年是出货15gw左右，目前的情况是3季度产量就有10gw了，应该是超过市场的预期了。再看下明年的情况，根据调研纪要，明年圆柱电池会放量，主要是供宝马，预计有效产量7gw；铁锂50gw左右，其中动力电池和储能各一半；方形电池12gw，看纪要没有透露具体供给谁；软包还是不变，2gw，小圆柱增速也不会太快，大概7gw；折算下来明年的出货量会在80gw左右，毛估估明年的营收应该会在650亿以上，和上游合作的碳酸锂开采项目会在今年4季度和明年陆续放量，自供比例应该在20%-30%，不考虑碳酸锂跌价的情况，毛利率明年应该会修复到18%-25%之间，净利润可能会回到10%以上，利润应该就是在60亿-80亿这个区间了。估值的话，明年感觉电池企业也会回到30倍左右了，算下来市值区间就是1800亿-2400亿，目前的市值加上90亿定增，也刚好是落在这个区间，短期可能还需要跌个20%才有大搞头；再往后看到2024年以后，远期按照200gw产能全部落地，考虑降本1gw，7亿营收，就是1400亿营收，利润140亿，正常的制造业估值，20-25倍，市值天花板在3000亿左右。