公司名称:
石家庄通合电子科技股份有限公司。
所属地区:河北省。
所属行业:电力设备。
企业性质:民营企业。
董事长、法人代表 、 总经理 :马晓峰
董秘: 冯智勇。
员工人数 1013 高管人数 11
1998年成立。
2015年于创业板上市。
2007年进入充电模块领域。
2017年研发出20KW充电模块产品。
2018年研发出30KW充电模块产品。
2019年收购霍威电源100%股权，进入军工装备领域。
2020年公司紧随国家电网充电模块标准，率先推出符合国网“六统一”标准的20KW充电模块和20KW/1000V充电模块。
2022年，公司针对网外客户推出40KW模块产品，提升模块功率密度的同时维持高性价比。
此外，公司新能源汽车业务板块中的车载电源产品在电动重卡电池热管理细分市场中拥有较高市占率，未来将横向拓展至储能电池热管理系统。
2022年6月10日公司完成2022年股权激励计划首次授予，以6.85元/股的行权价格向2名高管（张逾良和冯智勇）以及106名核心管理及技术（业务）骨干人员共计授予限制性股票119.97万股。
公司实际控制人为贾彤颖、马晓峰，二者为一致行动人，合计持有公司29.19%的股权。贾彤颖、马晓峰均为公司创始人，均拥有深厚技术背景，其中贾彤颖曾任职于中科院兰州近代物理研究所。
公司人才济济，不负韶华砥砺前行，业务蒸蒸日上！
2022年实现营业收入6.39亿元，同比增长52%；实现归母净利润0.44亿元，同比增长36%。
2023年第一季度公司实现归母净利润0.16亿元，同比提升291%，是2017年以来首次在第一季度实现盈利。
如此优秀的成绩源自充电模块毛利率显著改善，电网、军工业务维持高毛利，公司现已成为国内少有完全自主研发生产充电模块龙头公司，年内有望拿到美国UL认证，高功率充电模块产业化建设项目预计2025年投产建成。
模块是技术壁垒最高的环节，是直流充电桩的心脏，成本也占比最大，因此公司高度受益充电桩行业发展。
关于充电桩未来的增量逻辑我们前文已经说了太多，这里就不再废话。
这里我们主要谈谈公司的三驾马车之军工装备与智能电网。
军工:
近年，国防预算支出稳步增长，军工电源国产化替代加速。
2021年底，公司定增募集资金2.5亿元用于“基于电源模块国产化的多功能军工电源产业化项目”及“西安研发中心建设项目”建设，项目达产后预计形成低功率DC/DC电源模块年产能14000块，大功率DC/DC电源模块年产能5000块、三相功率因数校正模块年产能5000块以及多功能国产化军工电源年产能5000台。
该项目既能有效支撑公司军工装备业务进一步增厚利润，又将借助西安当地人才资源支撑公司中长期发展。
预计将于2023年下半年完成土建及主要设备采购工作。
预计公司军工装备业务2023年营业收入为1.70亿元，毛利率为48%。
智能电网:
2023年1月11日，国家电网董事长、党组书记辛保安在接受央视新闻采访时表示，2023年将加大投资，其中电网投资将超过5200亿元，再创历史新高。
同时，国家“一带一路”政策的实施，使得沿线国家的电力基础设施建设需求相对增加，进一步抬高市场空间。
公司由电力操作电源业务起家，至今已发展出电力操作电源、电力用UPS/逆变电源和配网自动化电源产品，技术储备深厚。
预计公司智能电网业务2023年营业收入为1.50亿元，毛利率分别为45%。
公司增量逻辑，资金逻辑，管理层逻辑，均符合我的投资体系。
要说瑕疵，一是护城河一般;二是我关注晚了，短期股价较高，不好下重手;三是公司减持成风。
2022年11月-2023年2月，公司控股股东、实际控制人之一贾彤颖通过集中竞价减持212.6893万股，减持比例1.2262%。
2022年11月-2023年2月，特定股东祝佳霖亦通过集中竞价减持173.3736万股，减持比例0.9995%。
2023年1月-5月，股东任献伟通过也集中竞价减持减持173.45万股，减持比例1%。
2023年2月-3月，特定股东李明谦通过集中竞价减持83.69万股，减持比例0.4825%。
5月11日晚间，李明谦再次计划以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份合计不超过173.4万股，即不超过目前公司总股本的1%。
截至目前，李明谦持有公司股份694.74万股，占公司总股本的4.01%，位列第四大股东。
哈哈……一个比一个牛逼。
那么股东减持对股票有什么影响呢？
1. 稀释了二级市场的资金总量，因为大股东们减持1%，往往也会带来数千万元甚至数亿元的资金流出证券市场，尤其是那些从财务投资角度减持筹码的大股东们更是如此。
2. 从产业资本的角度提醒金融资本，因为连控股股东都开始减持，那么，作为金融资本的中小投资者为何还要苦苦支撑呢？所以，股东们的减持相当于提供了一个估值新标尺。
3. 盘活了股市市场的筹码，提升了股市市场的筹码流动性。
毕竟部分大股东的减持并非是因为股价严重高估，而是控股股东为财务问题而做出的减持动作。
4. 股东们的减持筹码一旦被市场所消纳，行业资金推动下，不排除股价在持续减持声中一路上涨。
减持已成定局，只希望公司，再接再厉，再创辉煌！
癸卯年四月初十，写于铺面。
此股此阶段可以轻仓玩玩，切不可赌性上头，一把梭哈。