公司概况
公司经营深圳—广州—坪石段铁路客货运输业务及长途旅客列车运输业务，城际列车业务，并与香港铁路有限公司合作经营直通车旅客列车运输业务。公司运营业务地处贸易和经济最发达的珠三角地区，客运提价最为受益，而划拨的土地也具有极大的开发价值。
 
铁路土地综合开发的最大受益者
国务院37 号文（《国务院办公厅关于支持铁路建设实施土地综合开发的意见》）明确提出铁路土地综合开发的政策。广深铁路拥有约1000 万平米土地的使用权，且其中许多站场土地位于广州、深圳的中心城区，商业价值高，如果土地开发启动公司将最为受益。广深铁路IPO 时披露持有125宗土地，总面积达近1200 万平米，扣除铁路沿线安全区和固定的货场货站以及办公区域，可能还剩有约30%的可供开发的面积。参考港铁公司的铁路土地开发模式，沿线地产开发、车站商务及物业发展等可能性如果能够得到落实，将会成为广深铁路新的盈利增长点。
 
客运提价的最大受益者
由于运价管制，中国普通铁路客运运价已经20 年没有调整过，且仅为日本和欧洲平均的14%、美国的11%。在市场化运价改革的方向下，公司的普客运价有望迎来提升。经测算公司对客运价格盈利弹性为3.5，即客运基准价格每提升1%，公司的盈利能够提升3.5%。如果客运基准价格2015 年提升15%，则广深铁路公司2015 年盈利提升53%，将是铁路客运价格提升最大受益者。
（根据瑞银、中金相关研报整理）
$广深铁路股份(00525)$  $ 广深铁路(SH601333)$ $广深铁路股份(00525)$