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汽车·汽车零部件·底盘与发动机系统
2024.6.24日
样本数100，PE-TTM 27.98 PB 1.89 PS-TTM 1.26 股息率 1.93%。
从样本数来看，此行业市场空间较大，可能也较分散。各个细分较多。
这几年，新能源快速崛起，可能要颠覆燃油车。让我想起了智能手机崛起的日子。对于各个公司而言，如何面临这种剧变，是个问题。
全球汽车行业周期与经济周期高度相关，一般 10 年左右一个周期。从前两轮发展规律来看，一个完整汽车周期中一 般下降周期持续 2-3 年，上升周期持续 7-8 年。上两轮周期中，由于汽车快速普及进入家庭及购置税减免、新能源汽车 补贴等政策的影响，中国与全球汽车周期的相关性非常低。但是随着家庭汽车拥有率升高，产销数据绝对量已到高位， 及经济进入中低速增长时期，中国汽车周期与全球的相关性会显著提高，甚至可能基本趋于一致。上轮全球汽车周期 2017 年达到高点，自 2018 年开始回落至 2020 年基本见底,后续始于 2021 年的中长期复苏大概率会延续。
$苏常柴A(SZ000570)$ $全柴动力(SH600218)$ $奥联电子(SZ300585)$ ROE太低，估值配不上。~~~不考虑，第22-24只股票。
$福达股份(SH603166)$ 2014年上市，本公司主要从事汽车、工程机械、农机、船舶等动力机械发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿 轮、精密锻件和高强度螺栓的研发、生产与销售。受到重卡市场的周期影响较大。利润在0.5亿-2亿间波动。
私企，受到几次监管，主要是募集资金管理不规范。
ROE平均6.5%，最低2.5%，最高9%。
pe最低19，pb最低1.2。估值配不上。
公司总体感觉品性一般，竞争力一般，ROE一般。
~~~看看，第21只股票。
$中原内配(SZ002448)$ 2010年上市，公司在全球气缸套行业居世界领先地位，综合实力稳居国内同行业首位。全球市场占有率超过10%，国内市场占有率高达40%。
营收一直在增长，但是利润在0.9亿-2.8亿波动。2023年算最好的时光。
2019营收下滑6%，利润下滑70%，当年毛利下降6%。当年主要还有理财产品踩雷，导致损失6000万，一来一回，导致2019利润大幅下滑。
2020年会计准则变化，导致毛利下降。2022年受市场影响，净利下滑20%，2023年同样市场回暖，净利几乎翻倍，达到历史最高。同样受到商用车周期的影响，但是利润波动相对还好，总体上升。和天润工业等受下游影响差不多。
资产负债34%，主要是短期负债。流动比速动比1出头，现金暂不能完全覆盖短期负债。应收占比20%，大于应付。应收周转近3个月，基本都是1年内。
私企，前十大股东多是自然人。大股东占比16%，喜欢零零碎碎的减持。融资极少。未见监管。ROE在6%-11%之间波动，受到理财的影响最低3.5%。
估值来看，pe最低10.8，pb最低0.84，都发生在2024年2月股灾时。估值也算合理。
总体而言，公司品性还行，竞争力不错。
~~~备查，第18只股票。
$苏奥传感(SZ300507)$ ROE能看，但是就这不足1亿的利润水平，pe给到35倍+，pb给2倍+，谁给的勇气呢？
~~~看看，第15只股票。
$泉峰汽车(SH603982)$ 2022亏损，2023年亏损。越亏越大。最好年份8%的ROE，2022年底，能以2.5pb发行12亿，相当于净资产的70%。真是处处是荒唐。
2023年底在建+固定资产+无形资产，大幅增加。借款也大幅增加。融资+借钱投入，要搞一波大的。然后折旧加业务不及预期。现金都付不起短债。
见了太多公司，死于扩张。扩张是好，但是最好量力而行。特立文字，引以为戒。
~~~不考虑，第13只股票。
$派生科技(SZ300176)$ ROE没法看。
~~~不考虑，第12只股票。
$建设工业(SZ002265)$ 2022年重大资产重组，过几年再看。
~~~不考虑，第11只股票。