我们对金铜为代表的有色板块，依旧是保持信心。
当前就是海外降息潮的预备期，我们已经看到欧洲部分国家已经开始进行初步的降息，全球资产都在等美联储有更明确的降息信号，当前就是在等待信心进一步巩固。
短期角度看，目前有色基本面呈现出多空交织的情形，考虑到美国通胀仍处于较高水平...
信达澳亚李淑彦
周期“捕手”，擅长把握拐点机会
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他的全部讨论
我们关注有色金属板块，除了要了解所投资的个股基本面，也需要了解整体宏观背景对商品的影响，不止需要了解国内的宏观经济政策等背景，也需要了解海外，如美方的经济数据等，对有色金属板块均会有相应的影响。
比如说，美国经济数据的表现也会影响美联储的货币政策决策。如果经济数据强劲，美...
上周五地产领域迎来了一系列重磅政策消息，降首付比、取消利率下限、降公积金利率等“三箭齐发”。我们看到从需求端主要是减少居民购房成本，推进保交楼工作提振居民信心；从供给端通过消化存量住宅控制未来潜在供应。两端政策有望形成合力促进房地产市场供需关系逐步恢复健康状态，稳定市场价格预...
近期看到有投资者提问年初的市场活跃，它到底是一轮反弹，还是市场趋势。要回答这个问题，我们可以先分析宏观经济里面最大的两个波动项，一个是房地产行业，一个是出口行业。我们看到这两个大的板块，在2022年到2023年都进入了压力区间。过去两年我们A股市场回报相对要差一些。当前宏观经济走到这...
本周苹果举办2024春季特别活动，新品包括首款搭载M4 AI驱动芯片的新款iPad Pro、值得一提的是iPad Pro首次采用了双层串联OLED技术，屏幕亮度对比度和色彩精确度显著提升。其实在去年，华为的Pad已经正式采用了OLED面板，整个行业都在密切关注。这些行业巨头的示范作用将极大地提高相关领域的渗透速...
在未来的投资配置方面，除了优选顺周期中供需环节较好的行业，我们也会关注新材料领域。在新材料领域，我们可以考虑两种思路。一种是从下游往上游延伸，另一种是关注基础材料行业，可能会往下游发展。在化工、有色和钢铁板块中，存在一些细分加工端的公司，它们生产的材料在很多高端制造领域有应用...
回顾过去2年出口数据并不是很好。究其原因在2020年和2021年的时候，海外国家全球的货币宽松、财政刺激，海外的需求也扩张了一波，然后补库存了一波，到了2022年和2023年面临几个问题，一个是他们要对抗通胀、需求和边际走弱。另外一方面，前面补的库存现在要去库存，同时他们之前国内的很多产能没...
当前在顺周期中，我们认为并非整个产业链都具备良好的机会。我们发现，无论是国内还是全球范围内，上游资本开支将面临瓶颈。因此上游未来的基本面应该更为强劲。以铜为例，其资本开支长期不足，而全球勘探工作的数量自2010年后急剧下降，导致新矿不足，旧矿老化。这种情况使得整个行业的成本上涨。...
近段时间以来，国际金价屡创新高，国内黄金消费和投资市场也热度高涨。不少投资者或许也在疑惑黄金价格是否已经到了高点，还能不能配置。我们可以从几个方面来分析。从近期美国公布的经济数据来看，其经济有一定下行压力。美国经济的“软着陆”使得投资者们开始寻求更为稳健的投资渠道，以规避潜在...
近期中央频频表态鼓励和支持消费品以旧换新，3月1日国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。各家电企业也纷纷行动起来，以实际行动响应国家号召。当前国内家电行业进入“存量阶段”，政策的刺激有助需求的提升。回顾上一轮家电政策，2009-2011年期间政策密集出，中央财政...
当前国内经济处在一个增速下降的阶段，供给增速比较高，在过去几年，整个制造业收益很好，无论是消费、科技制造、传统制造业还是房地产的相关的都表现不错。所以产能扩大比较快，产能的扩大是有惯性的，包括新能源产业到23年都还有持续的一些产能在落地。但是需求发生了很大的变化，不论国内还是海...
提到AI PC这个概念，可能大家会比较陌生。AI PC最早是在去年9月份由英特尔 CEO 帕特・基辛格在硅谷提出了这一概念。英特尔表示 AI PC 就是能玩转 AI 功能的 PC，在电脑端独立运行大语言模型，进而从根本上改变、重塑 PC 的用户体验，释放人们的生产力和创造力。关于 AI PC 的用处，将普及到人们生...
近期OpenAI发布首个视频生成大模型Sora，可根据简短提示词生成60秒长视频，相较此前市场上的同类模型，如Runway等，Sora的生成效果大幅提升，远超预期，成为当前行业领先AI应用。我们可以看到当前AI的大模型能力持续得到增强，Sora最直接的影响是对视频行业造成冲击，它将大大降低了视频制作的门槛...
根据中国汽车工业协会发布的数据显示，去年我国汽车产销量首次双双突破3000万辆，创历史新高。其中新能源汽车出口超过120万辆，同比增长超过77%。我们可以看到新能源车在海外市场的增速非常不错。中国新能源汽车由于整车制造成本大大优于海外市场，中国汽车产业的“出海”不断升级，从整车出口到建...
回顾2023年，国内经济维持弱复苏，A股市场走势呈现前高后低，震荡下跌的格局。在上半年，国内积压的需求得到集中释放，配合地产政策出台托底，A股市场在强预期及强现实的背景下持续上行。同时，随着海外GPT-4的发布，国内科技巨头纷纷投入大模型研发，带动AIGC 板块走出上涨行情，而受CPI、地产数...
1月17日国家统计局17日公布数据，2023年全年国内生产总值(GDP)超126万亿元 同比增5.2%。回顾2023在世界经济低迷，外部环境复杂性。国内周期性、结构性矛盾比较多的情况下，这个数据说明过去一年整体经济恢复卓有成效。
展望新的一年，当前经济趋于弱修复阶段，2024年货币政策有望延续宽松。关...
2023年，随着各大车企的积极推进和自动驾驶政策的不断完善，行业开始由L2.5向L3推进。车企发力高阶智能驾驶，功能实现路线清晰化，功能层面，各家基本遵循高速自动驾驶辅助到通勤模式再到覆盖全域的城市自动驾驶的路径，同时，算法的完善使得传感器、算力平台等硬件的刚性配置降低，带来成本的下降...
近期我们看到自从文心一言在2023年8月对公众提供服务以来，用户规模已经突破1亿人。用户对文心一言的提问量一直在上升。根据相关负责人介绍文心一言已经完成了37亿字的文本创作，生成了3亿行代码，并帮助用户处理了累计4亿字的专业合同，制定了500万次的旅行计划。从这些数据我们也可以看出AI在实...
人工智能技术更偏向软件，我们会经常提到"软硬不分家"，即半导体是硬件的载体，AI是软件。因此，软硬件实际上是一个整体。AI的催化作用可以从几个方面来看。需求量方面，由于AI对存储器、服务器，包括GPU等的整体需求显著增加，整体上，AI可视为新的应用和新的催化剂，对半导体的绝对需求...
我们看到消费电子中手机销量、3PC等的下滑已经持续了两三年，当前处在比较低的位置。四季度伴随着华为Mate60回归以及苹果iphone 15系列的发布，多家厂商纷纷发布新品，点燃消费者换机热情，手机、MR、可穿戴等新品预期放量带动新一轮消费电子成长周期，整个市场热度有所回暖。接下来整个产业链或可...