写在前面
不知从何时开始，
我们从自媒体上获得的关于美国的画面
是这样的，
1、枪支泛滥，校园暴力不断
2、不同种族人群割裂严重
3、通货膨胀严重，美国人抱怨厕纸价格太高
4、到处都是瘾君子和流浪汉
5、债务上限不断创下新高，
政府随时停摆
6、美国一直在求着中国买国债
7、拉帮结派抵制中国崛起
8、股市随时崩盘
这些都对，
但是并不全面，
不全面的结果是，
2023年我们错过了太多！
我们知道意识形态方面的事情，
但是，
实事求是不也是中国人的优良美德？
而且，
投资哪有什么对错，
自己对自己的钱包负责。
所以，
痛定思痛，
我们决定好好学习一下，
绝对不是吹捧，
但，也不要再靠“偏见”决策，
这也是这篇文章的本意。
了解真实的美国，
建立基本的常识。
美国股市
指数表现
近20年，美国的股市表现是这样的：
纳斯达克100指数上涨817.69%，
标普500指数上涨327.17%，
道琼斯指数上涨257.75%，
沪深300指数下跌7.51%。
2019至今，
纳斯达克100指数上涨175.47%，
标普500指数上涨94.70%，
沪深300指数上涨8.61%，
中证500指数上涨20.40%。
近1年，
纳斯达克100指数上涨53.28%，
标普500指数上涨24.13%，
沪深300指数下跌21.32%。
实话讲，
如果美国经济很差，
马上就崩盘，
怎么可能股市持续上涨？！
指数估值
纳斯达克100指数达到了43.45倍PE，
纳斯达克指数达到了36.22倍PE，
估值分别为25.41倍PE和25.85倍PE。
上市公司数量
2010年，
中国有上市公司2041家，
纳斯达克有2619家，
比中国多578家。
2023年末，
中国的上市公司数量达到5323家，
纳斯达克上市公司为3638家，
中国比美国多1685家；
我们都知道，
美国市场的退市制度是相对比较完善的，
有进有出，
保证质量，
也就是保住了含金量和股民的信心。
顺便科普一下纳斯达克的退市规则：
1、连续30个交易日低于1美元
2、总市值低于350万美元
3、连续2年亏损
美国经济
GDP
可以明显看到，
美国经济保持着相对的稳定增长，
中国因为基数变大，
增长率在下滑。
两个国家都经历了疫情时代的影响，
经历了2020年的深蹲，
2021年分别起跳，
正逐步恢复中。
中国2023年4个季度的GDP增速分别为：
4.5%、6.3%、4.90%和5.20%；
美国2023年前3季度GDP增速分别为：
1.72%、2.38%和2.93%。
GDP结构
我们可以明显的看到，
美国GDP结构中，
个人消费支出占比65%左右，
妥妥的大头！
正应了那句，
全球廉价劳动力生产出的产品，
都被美国人享受了！
这也是为什么美联储拼尽全力
也要把通胀降下来的理由吧！
除了消费之外，
政府消费支出和投资占比17%左右；
也许，
这就是美国政府可能停摆的那部分。
第三，国内私人投资总额占比10%-20%。
我们一个一个看。
消费结构
消费结构中，
将近65%都用来购买服务，
（住房、医疗保健、娱乐餐饮、金融保险等）
30%-35%用来购买商品，
其中，
20%多用来购买非耐用消费品
（平均使用寿命长于3年）
（汽车、彩电、冰箱等），
10%-15%用来购买耐用消费品
（平均使用寿命少于3年）
（食品饮料、服装、汽油等），
政府消费和投资结构
政府支出的部分4项（2023年3季度），
联邦政府支出及投资：38.83%左右
州和地方政府支出及投资：61.18%左右
国防支出：21.77%
非国防支出：17.05%
美国.国内私人投资结构
根据2023年9月末的数据，
住宅：28.17%
非住宅：66.39%
私人存货变化：5.05%；
非住宅中又包括：
设备投资：26.13%
（信息处理设备、工业化设备、交通运输设备等）
建筑：24.04%
（医院、工厂、采矿、公用事业等）
知识产权产品：16.21%
（软件、研发、娱乐、文学、艺术创作）
所以，
房地产对于美国经济的地位同样是举足轻重的。
失业率
2020年疫情期间，
美国失业率冲高回落；
2021年10月开始，
中国城镇人口失业率是高于美国的，
最新数据（2023年12月）显示，
中国城市调查失业率5.10%，
美国失业率3.70%。
通货膨胀
美国的通货膨胀率（PEC）
和核心通货膨胀率
2023年11月已经从2022年6月高点的
7.12%和5.19%
降低到2023年11月的3.16%和2.64%，
通胀得到了有效的控制，
正在向2%的标准值接近。
（个人支出平减指数：Personal Consumption Expenditure Price Deflator）
美联储以PCE衡量通胀，目标设置为2%，PCE包括：1）能源；2）食品；3）服务。核心PCE剔除了能源和食品。PCE各部分权重每个季度调整一次。
根据美国纽约联储的预测，
美国未来1年、3年、5年的通货膨胀率持续下行；
如果通胀预期下行，
未来降息落地，
对于实体经济来说，
会有效降低企业运行成本，
尤其对于杠杆率较高的医药、科技行业来讲，
应该是实质性的利好！
关于几个纠偏的数据
零售消费
美国12月份零售销售环比增长0.63%，
已经连续3个月反弹，
而且反弹速度加快；
就算考虑到美国12月CPI环比增长0.3%，
实际消费支出依然在加强。
消费者信心指数
美国密歇根大学发布的消费者信心指数，
2024年1月达到78.80，
创下了自2021年8月以来的新高。
想想看，
曾几何时，
各种自媒体宣传的，
美国消费会迅速疲软，
理由包括过剩储蓄消耗殆尽，
学生贷款偿还压力增加，
信用卡利率飙升，
到目前为止，
这些担忧都没有发生。
从观察的14个分项来看，
虽然没有特别强劲的反弹，
但也没有发生大幅度的衰退，
12月的具体数据：
10个分项环比是上涨的，
涨幅前三的分别是：
无店零售业（1.55%）
日用品商场（1.33%）
服装及服饰配饰店（1.5%）
跌幅前三的分别是：
保健和个人护理店（-1.36%）
加油站（-1.28%）
家具和家用装饰店（-1.05%）
家庭可支配收入
美国家庭可支配收入2021年2季度开始下降，
随后震荡，
2022年2季度开始提升，
2023年3季度数据为20.30万亿美元，
再创历史新高。
我们比较了一下中美之间的数据，
美国本轮的复苏伴随着一定的财富效应，
为消费扩张提供了支持。
美国住房市场指数自2023年11月开始抬升，
房价指数也从2023年5月开始上涨，
基本的逻辑，
如果未来降息，
会释放一部分之前因为加息延迟的购房需求。
关于降息
我们说一些新鲜的东西，
FOMC（联邦公开市场委员会）
美国经济及美联储政策
对全球经济有着重大影响，
而美联储票委（联邦公开市场委员会）
就是重要的政策决策机构。
FOMC由12位成员组成，
包括联邦储备委员会的7名成员，
纽约联储行长，
4位轮值联储行长。
除纽约联储行长固定外，
其余4位轮值联储行长由其余11位联储行长轮流担任，
11名分为4组，
每组每年出一位。
每次议息会议，
12家联储行长均可参加，
但只有12位决策委员有投票权。
2024年轮值联储行长换届后，
FOMC较2023年立场相对更鸽派。
其中，
2024年4位轮值票委分别为：
亚特兰大联储主席：博斯蒂克（偏鸽）
旧金山联储主席：戴利（偏鸽）
克利夫兰联储主席：梅斯特（偏鹰）
里士满联储主席：巴尔金（中立偏鹰）
对应替换的2023年四位轮值票委是：
明尼阿波利斯联储主席：卡什卡利（偏鹰）
达拉斯联储主席：洛根（偏鹰）
芝加哥联储主席：古尔比斯（偏鸽）
费城联储主席：哈克（偏鸽）
上述人员变动意味着，
FOMC委员会成员将由4名鹰派，4名鸽派
转变为
3名鹰派、1名中间偏鹰和4名鸽派，
中间倾向的人员仍为4，不变。
写在最后
各位，
这篇文章我们确实又花了很多时间和精力，
希望自己对美国经济有一个相对客观的认识，
应该从哪些角度去理解和对比。
虽然我们对于美国经济走势、
中国经济差异无法做出专业的判断，
但对于曾经被自媒体“洗脑”的偏见
有所纠正。
也希望
2024年的投资，
可以更加客观、冷静一点。
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下一篇文章：我们将认真看一看，
如日中天的纳斯达克100指数
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