上个月CTR公布了2024年1月份的数据，显示2024年1月，电梯LCD收入同比增加28.0%，但这里有个季节问题，23年春节是1月22日，24年春节是2月10日，单独看1月份的数据没意义，1-2合在一起看才有分析价值。
如今1-2月的数据出来了，整体看来行业数据还不错。
根据CTR媒介智讯的数据显示，2024年1-2月广告市场同比上涨7.5%。2月份广告市场花费同比上涨12.3%。
其中，电梯LCD和电梯海报涨幅均超过25%；其他各渠道的广告花费有不同程度的同比减少。
CTR媒介智讯是一家专注于媒介监测和广告效果评估的机构，隶属于央视市场研究，拥有超过28年的广告行业积累经验，是投资者检测广告行业的抓手。CTR的数据在经济下行，市场萎缩的时候不准，因为这个数据收录的是刊例价，分众广告的实际成交价可能会打折。CTR数据在市场需求强的时候比较准，因为这种情况广告商不会打折或打折有限，所以我会选择在行业上行营收有增量的时候参考这个数据。反过来说，当广告行业下滑，CTR的数据会严重高估企业营收，这时候不要采信这个数据，只能用作判断行业趋势。
分众的7成营收来自于LCD电梯，从行业数据来看，今年这块业务同比2023年1-2月增长25.8%，这个增速超过了去年同期，2023年同比2022年的增长是20.2%。
如果今年这个25%+的行业增速能够完全反映在分众利润上，这个同比增长可能会比较厉害。
分众的全年业绩主要看上半年618和下半年双11，所以我们拿2022、2023年这两年上半年的业绩做个说明。
分众2022年上半年的营收是48.5亿，对应扣非利润10.8亿，做个差，利润外的“成本”是37.7亿；2023年上半年营收是55亿，对应扣非利润19.7亿，做个差，利润外的“成本”是35.3亿。
分众的成本刚性，营收的变化会带来更大幅度的利润变化，且在不断降本，分众厦门公司那张告示已经经过法律部的润色，全国分发。
分众利润巅峰的2021年，全年营收148亿，扣非利润54亿，做差为94亿。
2023年全年营收124亿，扣非利润44.5亿左右，做差为79.5亿。
可以看出，这两年经济不好，分众的降本效果明显。
这里我从1-2月的行业数据出发，大胆估计下。
如果2024年延续1-2月的势头，全年有20%的营收增速，对应2024年全年营收为148亿，在分众继续降本的前提下，利润之外的“成本”记作94亿和79.5亿的中间值，87亿，对应的扣非利润=148-87=61，再加上非经常性损益的几个亿，理想情况下可能会略超60亿。
分众全年业绩我预估是55～60亿，等中报再看是否会贴近上限60亿。
把2024年60亿的预估利润计算进去，2015-2014年十年平均净利润为45.04亿，我个人给分众27.5倍的合理市盈率，据此估算，当下分众的合理市值为1239亿。
七折为理想买点，对应为市值为867亿，股价为6元；如果从零开始建仓，我会分三步买入，买入中点市值954亿，对应股价6.6元；买入起点1040亿，对应股价7.2元。
$分众传媒(SZ002027)$
