9月11日，鲁大师发布公告称，预计将在下周召开董事会审议派发特别股息的议案，分红消息发布后，鲁大师的股价在接下来的6个交易日股价累计大涨70.80%。
但是在9月20日，鲁大师突然单日急跌48%。第二天上午6时20分，鲁大师发布公告，公布了暴跌原因：经查询公司主要股东诚盛有限公司，今日于公开市场自愿出售3434.3万股股份，占本公告日期已发行股份总数约12.77%。
根据鲁大师2019年披露的上市文件，诚盛是一家于2015年10月12日在开曼群岛注册成立的有限公司，由三六零科技集团有限公司（以下简称三六零科技）全资拥有，为公司的控股股东。三六零科技则由三六零直接全资持有，后者由周鸿祎最终控制。
当天晚上8时30分，鲁大师再次发布公告称：因公司的股价出现不寻常波动，董事会会议取消举行，特别派息议案终止。
从这个事件中可以得到两个警示。
第一个警示：不要跟劣质管理层合作。
商业模式决定公司能不能挣到钱，而管理层觉得着作为股东的你能不能挣到钱。
识别管理层靠谱，推到尽，就是判断管理层值不值得信任，这里的“信任”有两层含义，一是我们相不相信公司在管理层手上能得到好的发展，给投资者带来良好回报，二是管理层会不会坑我。
企业经营的好不好相对容易判断，管理层对股东好不好却有点玄，企业是掌握在管理层手上的，过去好不见得未来还会好，管理层可以凭借主观意愿，轻松将之前的“好”急转掉头狠狠地坑投资者一把。
所以这就需要我们有足够理由判断管理层不会坑我们。
大家可以有很多判断的方式。
有人为此只买国企的股票，经营良好的国企，管理层没有坑投资者的主观动机，我们基本上只需要关注企业经营成果就够了。
但客观来说，在中国的体制之下，投资民营企业还是有必要小心些管理层的。
有人为此买大股东占比1/3的民企股票，创始人股权占比太大企业成了一言堂，占比太小他无所谓，占比1/3既有做好企业的动力，其他股东也有监督管理层的权力。
投资企业，尤其是民企，还是要重点看管理层人品，马化腾、江南春的人品我是充分信任的，而周鸿祎这种人，作为投资者的我们还是离跟他沾边的公司远点为妙。
巴神说：
“我尽量只与那些我喜欢、信任和欣赏的人打交道。”
“无论利益多么动人，我也不愿与人品低劣的人打交道。”
“我们寻找的有三样东西：智慧、活力和正直。如果这些经理不具备第三点的话，那你也别期望他们具备前两点特质。如果一个人品格不正直，那你就会巴不得他们又蠢又懒。”
在企业经营上做过不太体面事的管理层就像是一个“地雷”，市场上有那么多企业，我们不是非要踩这个雷不可的。
第二个警示：红利的烟蒂不是那么好捡。
这两年是红利低估投资风格的大年， 今年以来中证红利ETF上涨11.69%，红利低波ETF上涨17.11%，相对于年初至今沪深300下跌了3.43%，红利低估投资风格可谓大放异彩。
一时间各类追捧红利股、烟蒂股的文章增加了很多。
投资这类ETF倒还好，持股分散，但如果持有的是个股，风险可就太大了。
很多公司看起来可能只有3、4倍市盈率，但可能它只有今年一年的盈利，明年就没有盈利，后面可能亏损了，再后面生命周期结束了，实际上是高估值。
倒过来看，25倍市盈率的公司，也许十年之后的自由现金流是现在的5倍甚至10倍，当下的25倍估值水平依然是非常便宜的。
低估值是投资获得良好回报的必要条件，但低估值必须建立在一个完整生命周期的评价基础之上的。
而且，低估值常常也伴随着劣质资产，没有前途的商业模式，差劲的管理层，看似诱人的估值背后往往隐藏着巨大的风险，这些风险有可能会给投资者造成严重的损失。
捡烟蒂风格大成者施洛斯，他也不是只奔着便宜去的，施洛斯在股价创历史新低的股票，筛选出低于净资产，资本结构简单，低负债，管理层持有一定比例的企业，同时他不买看不懂的企业，不买管理层有道德风险的企业。
所以买烟蒂时，请多问问自己看没看懂，即使看懂了，也有很大概率你看漏了什么，最好也要非常分散地持有这类股票，严格控制仓位。
最后我忍不住再提醒下：
捡烟蒂的投资风格是投资正路，但从历史来看，这种风格的投资收益是不如“陪伴优质企业成长”投资风格，对此有疑问的同学可以回头再阅读下《巴芒演义》。
怎么看当前的市场都是处于底部，很多优质企业的股价都是位于三年后可以翻倍的理想买点附近。一旦市场回暖，市场先生回过神来，很可能就是一通暴涨，这个时候转换投资风格，转头奔向烟蒂股、红利策略的话，未来踏空的概率不小。