是否符合预期？
咱们先不说这个。一方面，预告里面基本上什么也没说，对与错没有来由。另一方面，我用报表不是来赌业绩的，而是来加深对企业的理解的。即便是拿来经审计的年报，自行解读的时候也要万分小心。
会计是“计”，不是解。是按照会计准则（GAAP）生成的数字化的历史记录。同一时期各辖区的会计准则会有所不同，同一辖区内会计准则会变来变去，特殊行业适用的会计准则会不一样，各企业对会计原则和准则的拿捏尺度更是天差地别。对于从理论到实务都有较高造诣的会计师来讲，报表这东西想要做到客观和有用，也不是一件容易事。
隆基的报表我给5颗星（满分5星），因为他的报表上没趴着一堆莫名其妙的“资产”；因为他的资产（A）能带来相应的回报（R）和令人羡慕嫉妒恨的ROA/ROE；因为他的业绩一直以来都可以用市场统计来验证；因为他敢于在XX事件之后立即换到世界第一的普华永道，尽管原审计机构出事的其实是其收购来的另一个外地团队。
很多光伏企业，十几年如一日，销售额百亿以上了，自封寡头、龙头了，但仍然死抱着在国内都排不上名的会计师事务所，在这方面，很不讲排场，很不讲身份。
使用报表的最基本姿势
抛开最原始的“现金法”与从近代沿用至今的“权责发生法”的参照互补关系，我们拿到的是一张照片（资产负债表）和一段录像（损益表）。前者描述期末那一刹那，企业的财务状态；后者讲述从期初开始，企业的财务是如何走到期末那一刹那的。再配上现金流量表，本季就可以播出了。
有的企业拍照的时候尽量把快门调到最快，让高速飞奔的自己在照片上分毫毕现；有的企业拍照的时候却非常艺术，尽量依靠朦胧带来美感。做为上市公司财务报表的第一用户，资本市场首先应该做的不是解读报表，而是确认报表的质量。照片拍得清楚吗？录像清晰连贯吗？换句话说，第一个问题是——真的，假的？有多真，有多假？
我猜业绩了吗？
猜了。在考虑了玻璃、海运和汇率等短期不利因素的冲击后，我私下里对球友讲“90~93吧”。但又总觉得哪里没把握，所以，公开只敢讲“85~86应该没问题”。多亏留了一手，否则就再一次被打脸。我其实不要脸，因为是抱着学习的目的来滚雪球打雪仗的，但是一旦球友不理解我猜业绩的目的，根据这个做出决策，我就难免内心自责了。不相信“隆基20/20”（20年，CAGR20%）的，我是不敢跟你说“90~93”的。
问题出在哪里？
据说，隆基Q4计提了5个亿的设备减值，全年累计10个亿。这个太意外了。原本以为Q3及之前把全年的基本都计提完了，没想到Q4的计提强度这么大。猜业绩真是很容易被打脸。
联想
光伏制造业是个飞速发展的行业，设备减值计提是常态。真正值钱的是人和他们掌握的技术和技能，但这些都在表外。在审慎评估可量化资产价值方面，对自己最狠的就是隆基股份，这也是隆基的ROA和ROE遥遥领先，在算数层面的原因之一。扎扎实实的A，干干净净的分母，同样的R，ROA和ROE就会稍高一点。
反过来讲，很多光伏制造企业的照片（资产负债表），看着模模糊糊，但也确实、似乎、大概、好像有大片大片的资产。但是，一关注它们可怜的ROA，一深究它们可疑的ROE，这些A就让人怀疑是不是胶片盒漏光，或者镜头镀膜发霉了。
呼吁
关心人类未来，关心中国光伏制造业，关心中国资本市场公平和效率的球友们，我们应该把目光从短期盈利的波动上移开，站起来，望向远方，盯住根本。不要急于一时，屏息静候各家光伏制造企业经审计的年报。
将来的光伏财报大讨论从哪里开始？
横向比较，苹果对苹果，橘子对橘子。你说你有这么多资产，那为啥隆基的同类资产回报率（ROA）辣么高，而你的却介么可怜？是你人不行，还是你资产不行？人不行，走人；资产不行，减计。
不是有人能改个尺寸就“颠覆”隆基吗?不是有人能“从隆基手里抢了”几百亿的、很多年以后的大单吗？不是有人能“指令”电池厂不用隆基的硅片吗？
资本市场的“信了”从经审计的财报开始。给出长期可信的财报，给出长期优秀的ROA/ROE我就给你钱让你跟隆基对决，让你成为“下一个隆基”。
研报要脱水，财报应首先脱水。嗯，就是真么简单。
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