1、时间拉长后你才知道，你选的公司决定了你的胜败，而不是这一波行情还能不能再涨10%，跌下来还能不能再抄个底。美股在1980-2007年涨了9倍，但有75%的公司加起来，没涨。其余25%的公司创造了所有的新增市值，更是由其中10%的公司创造了新增市值的80%。
2、用传统的格雷厄姆方式，在中国是找不到标的的。只有通过巴菲特的方式，长远来讲，能赚钱的都是买成长股的。中国的市场是非常特殊的，几乎没有静态的便宜货，偏格雷厄姆的方式也只有在1929年那样的大股灾之后，在谈股色变的年代里面适用。
3、成长是价值评估的最核心的指标。市场上总有人以成长和价值来区分是不是做价值投资，其实那是不懂。
4、烂公司的陷阱比较大，尤其在中国。
5、跟一群能力不怎么样的人打交道，你犯错误的概率比想象的大。跟一群品德过关、能力超群的人打交道，即便股价稍贵一点，但随着时间推移，公司会超越你的预期。
6、我只会买那些大股东、管理层增持的股票，这是非常重要的，因为他们对自己最有信心，我相信我们不是那么容易战胜他们的。
7、价值投资的规律是价格终将反映价值，而且反映价值都需要一点时间。但很多时候，价格就是不反映价值，忍的过程很煎熬。
8、你越想得到什么，越得不到什么。短期暴利是不可能的，追求短期暴利的代价就是长期可能性的封存。有一句话叫，一年一倍者众多；但拉长到五年，则一倍者寥寥。
9、对于价值投资者最美好的时光是熊市，而不是牛市。牛市都是拿来害人的，熊市是未来回报投资者的。牛市难做的原因很简单，公司是好的，但价格不便宜。我做投资这么多年，唯一的两次彻夜难眠都是在牛市的时候。
10、千万不要以为树可以长到天上，也不要认为18层地狱下还有18层。虽然有这样的概率，但那是小概率。投资最最重要的是在熊市里不亏钱，而不是说在牛市里赚多少。
11、选择公司是最基本的，投资更重要的是对自身欲望的管理，不仅仅是做投资，包括运作基金，或者做事业。
12、不要觉得好公司都很贵，没跌过。时间是好公司的朋友，是平庸公司的敌人。长期收益的驱动力是盈利的增长，而不在于估值变化。
13、资管行业缺的是“笨人”，不是缺聪明人。当然这个笨是打引号的，不是真的智商很低，是大智若愚的“愚”，而不是傻瓜的那个笨。很多特别聪明的人往往会成为市场的牺牲品。在这个行业，“剩者为王”。尤其做价值投资，就两个要求：第一不亏钱，第二活得长。
14、投资的核心就是不能产生永久性损失。如果产生永久性损失，比如2008年，跌掉90%之后，这辈子的投资生涯基本上就完了。
15、太关注市场的人都是随大流的人，因为跟主流的心理包袱是最小的。心理包袱小，但财富损失就大。投资做得好的都是反人性的。但投资者大都是选择顺着人性让自己开心。
16、未来是不确定的。虽然大家都希望对未来有明确的预测，但这超越了人类的能力。做投资这么多年，我的感觉依然是——战战兢兢、如履薄冰。但有一点是可以的，就是感受周期。比如市场很热的时候，你能感觉得到这种热度，觉得这是夏天。但夏天什么时候结束，哪一天结束是不知道的，冬天哪一天结束也是不知道的。
17.对于市场要始终保持敬畏，但同时也要对未来保持乐观，尤其在市场极度恐慌时可以更乐观一点。
18.股票的内在价值，来自于企业未来自由现金流的贴现。从这个维度讲，短期疫情的影响对于企业长期价值的影响不会很大，除非本次疫情未来年年如此，导致人们生活习惯发生巨变，不然其影响就只是当年的自由现金流损失。
19.如果疫情是一次性的，其带来的损失就当作非经常性损益剔除，即在市值中直接扣除，如果明年以后大家生活一切恢复如常，那它的实际对内在价值的影响应是如此。
20.未来我们相信一定会有更多促进内需、加大基建投资等逆周期政策。
21.我们始终相信，优质企业持续创造价值的能力，有应对危机的能力，在危机中成长，穿越危机后优质企业的竞争优势一定会增强。
22.对于投资而言，陪伴优秀企业，大概率有望获得较好的长期回报。
23.我们无法准确预测市场的上涨，亦无法准确预测市场的下跌，但我们可以努力去控制自己的贪婪和恐惧。
24.当股价调整远超过内在价值调整时，未来预期的潜在回报率显著上升。
25.所有投资人都是普通人，至今没有看到有谁具备能够持续正确预测市场的能力。
26.短期市场虽然难以预测，但一旦拉长时间就不难发现，短期的影响对公司内在价值的影响没有想象中那么大。
27.虽然美国金融危机后积累了一些问题，但似乎还没有到一定会再次爆发危机并严重波及全球市场的程度。
28.纵观全球市场，因为海外资金是零利率，中国资产虽然纵向于自己过去比增长率在下降，但横向比越来越体现出一枝独秀的特点。
29.中国资产无论是A股还是港股，在全球范围内比较来看相对优势明显，性价比更好。
30.做投资的人为什么要是长期乐观主义者？更重要的原因是科技进步与市场经济相互促进。
31.在全球化进程中，效率提升带来财富绝对额的持续上涨，虽然不完全公平，但全球绝大部分人都是受益者。
32.在持续创造价值、复利增长过程中，所有中间的回调，都是进步过程中的一个回眸