1. 昨日有顶背驰共振，TMT板块出现了年内幅度zui大的一次调整，之前也一直提示TMT波动变大的风险，直接导火索是官媒发声提示人工智能的股价泡沫风险（经济日报“热捧人工智能需要防泡沫”），背后更深层次的原因可能与主板全面注册制落地有关（之前需要营造相对良好的市场环境，所以此前监管的容忍度较高），而主板首批注册制新股上市，也标志着全面注册制正式落地，周末策略观点也提醒监管超预期风险，近期大盘也恰好在前高附近，适当控制仓位，资金获利了结意愿变强，前期强势板块谨慎抄底（可能快进快出更好），科创50增强#588460 或逢低可以配置。
2. 从大盘的角度，上周五上证指数、wind全A再次运行至春节以来震荡区间的上轨，而考虑到全年经济弱复苏的格局，以及市场整体缺乏增量主导资金，短期大盘也不具备向上突破的动能，全年来看，我们也一直强调“淡化指数，重视结构”。
3. 虽然拉长时间看，TMT全年主线的地位难以撼动，但是昨日的大幅调整无疑对短期的趋势会造成一定的冲击，那么短期来看，尤其是叠加着4月份一季报披露的时间窗口，如何选择替代性的防御资产成为当下面临的重要选择，目前看医药（创新药疫苗$生物疫苗ETF(SZ159657)$ ）、 中特估（$油气ETF(SZ159697)$ zui后2天）、光伏储能#159863 可以多看一线，有可能成为机构资金获利后的短期新选择。
4. 国防军工昨天高开低走，冲高回落，虽然有市场系统性的因素，但整体走势还是偏弱。维持此前对4月份的展望，4月份对国防军工板块而言更多的是超跌修复，资金的出清较为充分，但也不宜有特别乐观的期待，反转型的机会仍然需要关注中期调整规划的定稿，以及由此带来订单陆续落地，而4月份仍然是中长线资金从容布局的时间窗口。
5. 马上就是季报的行情，市场主线可能从炒主题逐步过渡到业绩主导，这也是酒板块承压的原因，大家对数据不太满意，短期有压力，但其实之前股价下跌已经反映了一部分预期了，很多人看五一和端午年后小旺季的复苏机会，所以盘中抄底资金也不少，带动了板块的触底拉升。
（仅供参考，不做投资建议，基金投资需谨慎）