但是激励机制过犹不及的情况下,会导致另外一个后果就是激励机制引起的偏见。有些人会在利益的激励机制下做出违背道德的事情,比如最近爆出的梦L雪糕使用植物黄油替代动物黄油制作雪糕,植物黄油只有动物黄油的三分之一的成本,但是植物黄油是反式脂肪酸,吃的多了会造成糖尿病和心血管疾病。这就是这家雪糕企业在受到利润最大化的刺激下做出的有损于消费者的行为。
而在投资界这种激励过度的案例则是层出不穷,1995年的长期资本,拿着做债券的模型去做股票的高杠杆套利结果崩盘破产;2000年,互联网泡沫疯狂鼓吹导致科技股直接下跌99%的市场;2007年为了吃到更多房贷收益,不断的降低房贷门槛导致了严重的次贷危机;2015年A股配Z资金流入股市,形成高杠杆牛市,最终破产股灾,等等的。。
人总是在不停的犯着同样的错误,这种行为就是激励机制导致的严重的后果,因此在投资市场中,要时刻警惕收益给投资人形成的超级激励效应。在这点上我们A股去年到今年的表现应该非常能说明问题,去年开始机构资金疯狂追捧白马股票,将白酒和各行各业的股票都拱上了令人发指的高度,直到他不能再继续创造收益,就一代新人换旧人,换一个行业继续拱,茅台从2600跌到1600就是今天血淋淋的事实。