中广核新能源(01811)

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招股:电源种类和地理分布多元化的亚洲(中国及韩国)独立发电商。截至14年4月底,清洁及可再生能源(燃气、水电、燃料电池)占权益装机容量约51%,传统能源(煤、燃油、热电)占权益装机容量约48.4%。本集团中国电力项目总装机容量占中国的0.2%,其韩国电力项目占韩国总装机容量的2.3%(12年韩国电力备用容量为5.2%,01年起最低水平)。

净债务/权益比率:11年2.09,12年2.9,13年3.01;净利润率:11年2.6%,12年4.1,13年6.7%;净发电量:11年5618吉瓦时,12年6225吉瓦时,13年7116吉瓦时。

14年4月底,本集团有14个营运中的发电项目,控股装机容量为2867.8兆瓦,权益装机容量为3659.5兆瓦。为中广核及中广核华美管理27个发电项目,收取管理费。风险:1、在中国及韩国,所有燃气和燃油项目均依赖单一燃料供应商;2、15年-18年,本集团计划向中广核收购总装机容量3吉瓦-5吉瓦的非核能的清洁及可再生能源发电项目;3、财务费用有资本化。

中国电力调度顺序:1、可再生能源的不可调整发电机组(风力、太阳能、海洋能源及径流式水电);2、可再生能源的可调整发电机组(可予调整水电、生物质及地热能源、环保焚烧发电机组;3、核能发电机组;4、符合若干热电比率要求的热电机组;5、燃气发电机组;6、燃煤发电机组;7、燃油发电机组。

韩国01年-13年:装机容量复合增长4.1%,发电量复合增长5.1%。12年总装机容量百分比:水电7.9%,煤炭30%,石油4.2%,天然气26.1%,核能25.3%,其他6.5%。韩国电力价格主要安发电成本计算及使用【成本组合】制度制定(包括系统边际价格和容量价格)。

全部讨论

2016-12-06 19:52

15年报:权益装机容量5064.6兆瓦(中国占59.6%,韩国40.4%;清洁及可再生能源占65.1%,传统能源占34.9%),增长38.4%;净发电量10375.7吉瓦时,增长9.5%;营收减少15.9%(成本下降),股东应占利润增长22.1%。年底股息0.44美仙(3.44港仙),派息率为18.2%。净债务/权益比率:2.74(收购13个风电项目公司、6个太阳能项目公司),物业、厂房和设备大幅增加(注意折旧)。
中国全社会用电量增长0.5%,增速下降3.3%;韩国平均系统边际电价由14年每千瓦时141韩元下降至15年每千瓦时101韩元。财务报表正常

2016-12-05 16:46

14年报:权益装机容量3659.5兆瓦(中国占44.2%,韩国55.8%;清洁及可再生能源占51.6%,传统能源占48.4%),增长21.4%;净发电量9478.7吉瓦时,增长33.2%;营收增长32.1%,股东应占利润增长53.9%,中期股息(未上市)每股33.47美元,年底无股息。净债务/权益比率:1.20,财务报表正常。