昨天重听了马喆喜马拉雅上“市场对医疗器械的误判”，发现自己直接简单对标美敦力是片面的，也许这就是教授说的成长性和空间不同的逻辑吧。马喆认为医疗器械超级成长的逻辑有四点：1. 老龄化；2.对国外器械耗材的国产替代；3. 国人对高品质医疗服务的渗透率增加；4. 国内医疗器械公司大概率在2026年研发投入到顶，后面就是收获期。我查了一下，强生和雅培也有医疗器械，近10年涨幅远大于美敦力；但微创的研发和销售支出这些年相对营收的还在增加。这几个逻辑的验证等以后再做数据分析吧@马喆