上机等主要的资本支出完毕再折旧十年以后，就变成轻资产了。好酒很多，但茅台特殊，一定程度上有官方背书，得到中国老一代有权势有影响力的各界好酒人士认可，渠道上也绑定了各地有一定影响力的人，再加上本身产品就很好，因此大多数普通好酒人士趋之若鹜（喝不惯的除外），思饮而后快，进而再继续扩大影响力。第二，随着国内中产阶层崛起，喝酒的人群自然会选择喝好酒，这个很正常。喝的人增多了，供给跟不上，它就可以提价。第三，它对自家的经销渠道拥有绝对的主导权，当前渠道利润过大虽然不好，但却可以用来调节终端价格波动对厂家利润的影响，并且厂家是完全可以做到控货挺假价的，避免了一些不必要的市场波动。对于茅台我只关注两点，什么时候消费者不喝了，它卖不动了，需要降价促销了，那就要小心了，另一个就是它渠道管理混乱了，经销商各种囤货串货了，价格体系出现问题了，那也要小心了。人是非绝对理性的拥有丰富情感的动物，酒在很多情境下会被人们所需要，这个是这门生意得以长久的基础。8倍PE的时候是有一定时代背景的，这个大家现在也都清楚原因了。