三、国内重磅疫苗大品种
行业投资逻辑:关键看重磅品种驱动。二类疫苗重磅品种是企业的主要利润来源,如HPV疫苗、13价肺炎、三代狂犬病、四联苗等,新型疫苗具消费升级属性,放量比创新药更快。
行业空间和发展趋势:目前行业处于成长期,随着国内多个重磅疫苗品种(包括多联多价苗和新型疫苗等,主要是二类苗)相继获批(如2价HPV、13价肺炎疫苗),有望驱动行业快速发展。
在研产品关注点:是否存在国产替代,是否国际大单品,是否潜力独家或前三家大品种、获批时间、产品带来弹性等。
生产和营销的关注点:批签发量、产能、销售队伍规模、网络覆盖等。
政策关注点:政策高度敏感,突发事件导致政策收紧(包括批签发、审批等)。
下表按照重磅疫苗和部分上市疫苗企业产品布局进行说明,有助于大家更好了解疫苗产品。
四、国内部分疫苗上市企业在售疫苗情况汇总
国内A股上市了多家疫苗企业,以下内容主要是让大家了解部分疫苗企业目前正在销售的疫苗产品。去年4月份开始,中检所不再公布具体的批签发数量,而只公布批签的批次,企业在公布年报的时候也有的逐步不再公布具体的疫苗销售收入、批签发具体数量及批签发占比。
五、国内部分上市疫苗企业研发管线布局情况
在了解了相关企业在售产品后,一起来看一下在这些企业的研发管线上还有那些布局,以及目前进展到什么阶段。并不是说研发管线的都会研制成功,就像2022年6月14日沃森生物就公告终止重组肠道病毒71型疫苗的研发工作。
六、财务数据
统计了几家疫苗企业的收入、利润、毛利率、净利润率以及研发支出、研发人员的情况下,便于你更好的认知企业。
总体来看,疫苗行业在我国处于快速发展期,尤其是2018年长春生物事件后,2019年《疫苗法》将预防、控制重大疾病的疫苗研制、生产和储备都纳入了国家战略,使得疫苗行业更加健康和规范的发展。因为疫苗行业实现严格的准入制,现有疫苗企业竞争格局比较明晰,龙头疫苗企业发展确定性极强。
随着生活水平的提高,人们对健康的重视程度越来越高,直接体现在二类疫苗的批签发大幅度提升,2021年我国疫苗行业总计实现批签发5704批次。HPV疫苗、13价肺炎疫苗、流感疫苗等批签发数量大幅提升,而这一趋势是不可逆的。目前中国的疫苗接种渗透率还比较低,二类疫苗的提升空间还有很大。
但疫苗企业也会面临诸如竞品企业增加(如《13价肺炎疫苗由两虎相争变为三国杀,对谁最有利?》),疫苗更新换代,疫苗注射剂次的变化(例如《世卫组织建议1剂次HPV》),政策的更迭(有的地方对二类疫苗采取惠民政策,比如HPV疫苗的惠民政策)。
虽然会有一些不利的因素,但是从中检所公布的批签发批次来看,上半年流感疫苗、狂犬病疫苗、HPV疫苗、13价肺炎等疫苗均大幅超过去年同期。