天小妹说
周亚辉正在带领上市公司两条腿走路。
有资金、有资源、有训练出来的“超脑”一般的投资能力，在这样的前提下，再把上市公司的命运全部押注在单一业务上——恐怕这是稍有投资头脑的投资人和管理者都不愿意看到的吧？
来源：市值风云
昆仑万维宣布获得的两款全球顶级影视IP之一、《终结者2》的全球手游改编权。
周亚辉：独角兽挖掘机
昆仑万维昨天刚好出了点吸引眼球的事情，也算是处在风口浪尖上——也正是因为它的热点事件才让我们关注到了这家公司。不过既然大家都是资本市场的深度从业者、参与者，分析上市公司显然不是为了看热闹，就事论事和客观分析是“想赚钱”的最基本的职业素养。
接下来，我们就把有关昆仑万维今天的热点事件，放进“专业投资逻辑”的冷却罐里，抽丝剥茧滤去杂音，看一看这家被“同行不相轻”的公司，到底有没有投资价值。
笔者对昆仑万维的认可，主要体现在两个方面：
第一，昆仑万维开发了很多业内著名的手游产品，海外业务条线也是目前业内发展得最快最完善的，拿到了很多顶级IP资源，“愤怒的小鸟都是他们拿到的”，在游戏这个主业方面，做得“非常猛”，最终体现到上市公司实际业绩上，也是可圈可点。
第二，就是针对昆仑万维的实际控制人周亚辉个人的评价：“投资做得很成功”。这一点好像最近一段时期，周亚辉最乐意塑造也是最愿意被外界认可的评价。
业绩方面，昆仑万维自上市之后依然保持住了成长速度，年度净利润增速均在20%以上（公司为2015年上市）：比如2015年净利润为4.05亿元，同比增速为24.14%（总资产增速为165.11%，规模达到38.9亿元）；2016年上半年实现净利润2.44亿元，同比增速为25.22%。
投资方面，2015年上市至今，周亚辉个人以及昆仑万维已经投资布局了超过33亿元，培养出了最少5家独角兽公司，这其中，包括目前最火的行业、移动直播第一平台映客：在6800万投入映客获得18%股权后，仅仅半年时间，持股估值已经翻了7倍，达到5.4亿元。
周亚辉在投资领域的战绩，比其将昆仑万维闪电做上市、并且快速做大一样，背后所展示的都是对趋势发展的深度思考判断，敏锐的投资眼光，和果敢决绝的投资魄力。
统计截至2016年2月。
根据不完全统计，周亚辉在投资方面目前好像还没看到败绩，唯一的两次“不同风格”的并购（和力辰光与优蜜移动），还是纯财务投资，在两家公司挂牌之后就快速退出了——但是人家依然还是在三四个月的持股之后，赚到了5000万的利润……
至于那些一直持股不放、估值还在狂飙突进的投资项目，对周亚辉、对昆仑万维而言到底意味着什么，恐怕就不言而喻了吧？
“双线”战略
笔者之前分析过多家依靠“车轮并购”战术来支撑业绩的上市公司，一般在进行深度财务分析之后，最终结论都指向一点：这些车轮并购，并没有起到支撑上市公司业绩的作用，他们并购的很多项目，只是“为了并购而并购”，没有并购逻辑，同时也就不会产生并购业绩。
但是纵观昆仑万维的并购条线，以及并购成绩与上市公司业绩（包括市值）之间的互动性，就完全是另外一片景象了。
上市公司业绩本身很稳定，这一点前文已经分析。这导致周亚辉和昆仑万维的对外并购并不是捉襟见肘式、雪中送炭式，而是标准的锦上添花型的并购。
无论是商场兵法还是战场兵法，后方稳定、粮草充足都打胜仗的必要条件，否则呢？上市公司天天挣扎在亏损的边缘，前方的投资人员急的火烧眉毛，必须找到有现金流能够直接拿来并表做账的公司，这样的公司估值高了且不说，你能获得超额收益吗？跟你公司长远的战略布局真能那么契合吗？
而反观周亚辉和昆仑万维的投资逻辑和策略，显然不会受到外来压力的干扰（上市公司的业绩膘肥马壮），深思熟虑、四平八稳地投资符合自己战略规划的早期公司，才是获得稳定的超额收益的必要条件！
周亚辉正在带领上市公司两条腿走路。有资金、有资源、有训练出来的“超脑”一般的投资能力，在这样的前提下，再把上市公司的命运全部押注在单一业务上——恐怕这是稍有投资头脑的投资人和管理者都不愿意看到的吧？
再回过头多说一句昆仑万维的主营业务游戏。
公司目前的游戏业务线无论是盈利能力还是战略布局（大IP化），都很符合目前游戏行业的行业发展趋势：今天来跟我们聊天的业内人士也说了，经过一波完整的游戏行业周期，现在那些跟风而起的小公司基本都已经淘汰干净，行业集中度越来越高，市场份额开始不断向大厂商集中，像昆仑万维这种在业绩上已经经受了行业低谷考验大型公司，应该会很快迎来规模效应的红利。
跑马圈地与深耕细作
最后还是要提一下周亚辉离婚事件对昆仑万维的潜在影响。这个话题绕不开。
第一，根据公告内容，周亚辉依然掌握着公司34%的持股比例，昆仑万维实际控制人并没有变化。而即便以这34%的持股比例来比较同类上市公司实际控制人的持股水平，依然保持了中上游水平。
记得中关村那群互联网大哥们说过，互联网类公司经过几轮融资之后，上市时手里还能持有个20%~30%就是正常水平了——昆仑万维上市时周亚辉合计持有的那个股份比例，按照观察，很容易让中关村那群互联网大哥气到吐血的。
第二，分割股份之后，大家都有锁定期的承诺。另外，多说一句，按照周亚辉的投资水平和所投项目目前的进展情况，比如趣分期已经Pre-IPO、映客的估值如日中天……周亚辉投出的很多公司未来都是有直接上市的可能性的。
第三，一年多的时间，周亚辉将自己的投资版图由外人看上去的“凌乱”，逐渐描画清晰，快速地跑马圈地网络了一批顶级独角兽项目之后，个人判断，周亚辉的“投出去”这个阶段基本接近完成，接下来应该是“沉下去”，深耕细作每一个所投项目，尽早开始为上市公司“倒灌”业绩和现金流。
资本市场干扰信息庞杂无序，纷繁复杂，要时刻提醒自己到这个市场里来是要干什么的。
我们是来赚钱的，对吧？
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