作为海外主流的投资品种，Smart Beta ETF近日在中国市场掀起一股热潮，各类策略指数产品应运而生。对Smart Beta概念不是很了解的投资者，可以参考我们往期的文章：《什么是聪明的贝塔？》。据悉，当前A股市场常用的Smart Beta因子主要包括基本面、红利、低波、成长、价值等，因子策略各不相同，叠加于基准指数的增强效果也不尽相同。其中，低波动策略作为投资者最为喜爱的品种之一，无论在海外还是国内市场都有不错的表现，目前美国市场低波动ETF的规模已经超过300亿美元。
中证500行业中性低波动指数（简称：500SNLV）是一只典型的低波因子指数，该指数在中证500指数成分股中按照行业权重选出150只波动率最低的股票，并保持行业权重与中证500一致，季度调整成份股，只暴露低波动因子的收益。历史表现优异，可谓是Smart Beta指数中的“头号选手”！
指数长期超额收益显著
长期来看，相对于中证500基准指数，500SNLV指数具备显著增强收益的效果。2005年至今，500SNLV累计收益970.36%，同期中证500累计收益334.56%，超额收益635.80%，年化超额收益高达7.92%。
数据来源：Wind，2005.01.01-2019.01.09
策略表现力拔头筹
为考察因子的长期风险收益特征，我们选取了2005年至今的日度数据。经验证，500SNLV能在降低波动率的同时有效提升指数收益，在中证指数公司编制的15只500Smart Beta指数中力拔头筹。500SNLV年化波动30.36%，较中证500指数降低1.28%；夏普比为0.68，信息比0.26，均高于同期其他Smart Beta策略。
数据来源：Wind， 2005.01.01-2019.01.09，无风险利率取一年期定存利率（税前）。
数据来源：Wind， 2005.01.01-2019.01.09
数据来源：Wind， 2005.01.01-2019.01.09
低波策略指数收益稳健
分年度考察低波因子收益的稳健性，可以看出在过去的14年中，仅2012年里500SNLV指数跑输中证500，且负超额收益非常小，仅为-0.87%。其余年份中，500SNLV均跑赢基准指数，2007年、2013年和2014年超额收益高达26.46%、10.74%和18.36%的水平。
数据来源：Wind， 2005.01.01-2019.01.09
行业中性避免权重偏离
500SNLV指数采用行业中性的方法，与中证500指数的行业权重保持一致，从而避免由于特定的选股标准导致与基准指数的行业偏离过大，进而避免在行业轮动过程中，由于行业的偏离，而大幅跑输宽基指数，这也有效地减少了跟踪误差。
2005年初至今，500波动（不做行业中性）的累计收益是824.23%，同期跑输500SNLV（行业中性）146.12%。500SNLV指数通过行业中性的处理，获取真正“低波动“的收益。
数据来源：Wind， 2005.01.01-2019.01.09
华安中证500行业中性低波动ETF（512260）今日上市交易，该基金紧密跟踪中证500行业中性低波动指数（500SNLV）的走势，投资者可在一级市场申赎或二级市场进行买卖，具备运作透明、费率低的特征。500低波ETF——低成本的中证500指数增强策略基金，你不容错过！
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