【风口逻辑股】：《科思股份（300856）：从原料供应到解决方案配方体系供应》
斗牛士财经 2024-06-07 19:08 北京
科思股份（300856）：从原料供应到解决方案配方体系供应
洗护原料新品进入大客户联合利华和宝洁供应体系，有序推进客户验证中，看好大客户认可下新品类拓展打开新的增长曲线。
依托防晒剂优势，选择高附加值高毛利新品切入化妆品原料供应，从原料供应到解决方案配方体系供应的管线布局和发展路径思路清晰。
科思稳步推进新品扩产和品类增加，新老防晒剂基本盘稳定，个护新品拓展贡献增量，支撑业绩高景气和高增长，产能释放引领竞争力提升。
产能端
1、巴斯夫上海金山工厂4月以来持续停产、加剧PA供不应求；
2、3月下旬生产工艺调试完成，4月份PS生产恢复至满产状态，预计产量增加120-130吨，季度收入增速将提升至30%，二季度的毛利有望环比一季度小幅提升；
3、拟在马来西亚建设 1万吨防晒剂项目，以传统防晒剂为主补充产能，前瞻性产能布局稳定供应，有利于巩固公司龙头地位和竞争优势。
价格端
1、印度厂商23年12月失火导致库存紧张，客户对 AVB/OMC 需求提升，传统防晒剂价盘稳定；
2、全球配方升级，新型防晒剂关注度大增，产能爬坡量增驱动收入增长。
新品类情况
1、科思大客户壁垒依旧较高，国际沟通配合能力高，大客户认证进度快；
2、科思布局PO上游原料的异戊烯酸，规模效应叠加成本优势，价格更具优势，大客户愿意纳入供应体系。