根据最新的市场消息,鉴于铜价创出历史新高,墨西哥集团(Grupo Mexico)旗下的矿业公司Asarco正计划重启其在美国封存的铜冶炼厂。市场人士称,目前Asarco正在与工会谈判,以重启位于亚利桑那州的Hayden冶炼厂和附近的铜矿,以及得克萨斯州的Amarillo精炼厂。Hayden冶炼厂重启将增加美国的铜供应。
据了解,美国目前只有两家铜冶炼厂,分别是自由港麦克莫兰公司位于亚利桑那州的Miami冶炼厂和力拓位于犹他州的Kennecott冶炼厂。据国际铜研究小组(ICSG)的数据,美国2023年生产了88.088万吨精炼铜,进口精炼铜77.09万吨,精炼铜消费量超过160万吨。
季先飞表示,当前来看,Asarco正在与工会代表和冶炼工人举行谈判,根据美国的矿业法和工人潜在的利益诉求,谈判达成协议可能需要较长的时间。从供应的角度看,美国封存的铜冶炼厂投产对全球供应的影响主要有两个方面:一是当前全球供应问题主要是矿端紧张,美国封存的铜冶炼厂投产可能加剧全球铜矿供应紧张的格局;二是美国精铜供应紧张的格局可能有所缓解。
江露认为,前期市场过度交易全球铜矿供应紧张及经济复苏预期,伴随着铜价持续上涨,目前供应端有回升的预期,接下来预计6—11月印尼铜精矿出口量级在50万至90万吨,ATF的Centinela加建选矿厂预计增加30万吨的年度铜产量。同时,5月以来铜价持续拉升,严重抑制了下游的备货需求,下游产业畏高情绪浓厚。
“我们一直认为今年全球精铜供应总体将增长,即使在二季度市场对铜矿预期最悲观的时刻。”王云飞表示,从目前的市场情况看,随着铜价走高,海外矿山供应预计可能有所反弹,冶炼端供应大概率保持在高位。
后期铜价会怎么变化
“铜价本轮上涨有宏观面的推波助澜,也有基本面的强势支撑,但是从技术面看确实上涨过快,也就是说出现调整是比较合理的。”上述产业人士告诉记者,放到更长时间段去看,不论是海外投行还是研究机构都预计铜市场的短缺可能持续更久,也就是说在经历了正常的调整后,铜价的重心可能还是会出现稳定的抬升,除非后期基本面或者美联储政策出现超预期的重大变化。
张剑辉表示,铜价在目前价位遇到了一些现货的抛售,产品端的出货有贴水的压力。未来如果铜库存下降,美联储新的降息周期开始,加上国内经济持续发力,铜价可能形成新的成长周期,也就是仍有上冲创出新高的可能。当然反过来看,如果下一步库存持续大量累积,铜市会在此价位形成区间回落的态势。
季先飞也认为,短期铜价会有所调整,但是中长期依然以偏多格局为主。他表示,宏观层面上,美国经济存在改善预期,美联储年内降息依然能够为市场提供流动性。在基本面上,铜矿供应紧张还可能继续“发酵”,同时消费端还有改善的空间,这将驱动下游企业被动逢低购买原料。后期需要重点关注价格调整过程中现货升贴水的变化,如果现货贴水大幅收窄或者转为升水,期铜价格也将得到支撑。
不过也有分析人士持较为悲观的看法。王云飞认为,本轮铜价的涨势可能已经结束,短期看不到向上的驱动力。“从市场多头支持的逻辑出发,低碳经济下铜需求走强的预期仍待兑现,而且还要面临短期高铜价引起的下游需求萎缩,以及中长期经济周期下行带来的存量需求减少和全球贸易环境变化对需求的打压等不利因素。”
江露预计,接下来一段时间铜价将以震荡整理为主。短期来看,未来一个月COMEX铜存在交仓压力,国内供需收紧实现去库,价格回调斜率或放缓。此外,铜价回落将释放下游点价需求,这将对价格形成一定支撑。他预计至6月末铜价参考运行区间在7.8万至8.9万元/吨,主力合约均价预计为8.25万元/吨,下游可以考虑在均价附近补库。中长期来看,他认为,美国降息延后,同时经济下行风险仍存,铜价还将面临一定压力。