CXO“逆行者”
原创 粽哥2025 药渡Daily 2024-05-11 18:01 天津
CXO行业分化明显：行业龙头增速放缓，“小而美”的细分领域龙头逆势崛起。反这些细分领域颇具多元化，涵盖多肽、ADC、中药、仿制药等。其中，诺泰生物、药明合联、博济医药、阳光诺和等企业以其出色的业绩表现，成为了逆势增长的“逆行者”。01
CXO细分龙头：诺泰生物、圣诺生物从2023年及2024年一季度业绩表现看，CXO行业已走出分化行情。
具体而言，像药明康德、凯莱英这样的CXO龙头公司业绩面临不小的压力，而多肽CXO、仿制药CXO这两个细分领域持续保持强劲发展势头，诺泰生物、百诚医药等业绩维持高增长。
以多肽CXO为例，我们不难发现其市场潜力和增长空间。多肽药物主要用于慢性病的治疗，涵盖降糖药如利拉鲁肽与度拉糖肽，抗肿瘤药如亮丙瑞林与戈舍瑞林，以及抗骨质疏松药特立帕肽等多种药物。根据Polypeptide数据显示，多肽原料药的服务外包率已高达65%。特别是在GLP-1等多肽药物的创新发展推动下，全球多肽药物市场规模正在迅速扩大，预计2023年将达到795亿美元，同时也推动了肽类CDMO需求持续增长。根据Frost & Sullivan数据，预计2023年全球肽类CDMO市场规模已达33亿美元，2030年将增长至79亿美元。目前多肽领域已经吸引了多家公司布局，包括诺泰生物、药明康德、九洲药业、圣诺生物、昂博制药等。
诺泰生物是多肽CXO龙头，聚焦多肽药物及小分子化药进行自主研发与定制研发生产相结合业务，2023年实现总营收10.34亿元，同比增长58.69%；归母净利润1.63亿元，同比增长26.20%。今年一季度业绩表现更为亮眼：实现总营收3.56亿元，同比增长71.02%；归母净利润6632.68万元，同比增长215.65%。目前，诺泰生物的多肽原料药产能已达吨级规模，司美格鲁肽等多个长链修饰多肽原料药的单批次产量已达10公斤以上，而且多肽原料药已销往美国、印度等海外市场，主要客户包括Cipla、Teva、普利制药、齐鲁制药等国内外知名药企。圣诺生物的业务板块，涵盖多肽类创新药CDMO、多肽类仿制药原料药和制剂产品、多肽药物生产技术转让服务，2024年一季度实现总营收1.04亿元，同比增长27.65%；归母净利润1651.31万元，同比增长40.67%。截至2023年底，圣诺生物已为新药研发企业和科研机构提供40余个项目的多肽创新药药学CDMO服务；已掌握17个品种原料药的规模化生产技术；在全国31个省、自治区、直辖市销售多肽制剂产品。药明康德正在加强对于多肽药、寡核苷酸药、PROTAC、偶联药物、精准医疗等新分子类型的服务能力，2023年TIDES业务（主要为寡核苷酸和多肽）继续放量，实现收入34.1亿元，同比强劲增长64.4%。2024年1月，多肽固相合成反应釜体积增加至32000L。多肽业务是九洲药业的新兴业务之一。多肽GMP生产线于2023年一季度投入使用，完成多肽GMP生产并交付客户，获得客户高度评价并签署战略合作协议。