对巴西了解不多，这里猜测一下，其原因和俄罗斯差不多，都是因为制造业不发达，大量消费品依赖进口。由于大宗商品价格大跌，巴西外储减少，资金出逃，汇率大跌。而汇率大跌又会导致资金出逃加剧，外储减少更多。为了打破这个负反馈，巴西央行只能提高利率来留住资金。但高利率会抑制投资，阻碍制造业的发展。同时汇率下跌导致进口商品价格变贵，通膨高企。