投资要看大趋势。价值投资尤其如此。我2006年入市，记忆深刻的是2007年买过6元多的宝钢，这么多年过去，合并了鞍钢，新建了湛江基地，股价反而4元多了。而看看这10多年互联网公司有多么巨大的变化。这就是趋势的力量。第一次工业革命的技术潜力无法与第三次工业革命的技术潜力比拟。
这次疫情，不是简单的重复2003年的非典，疫情中，甚至疫情高峰期过后，世界已经并且将长期改变。
一是世界经济的增长将大幅度放缓。世界将长期与疫情共存。这次北京新发地疫情，如果放在其它国家，特别是美国、巴西等国，恐怕又是一轮大爆发。从这个意义上讲，在世界范围内，除非疫苗有重大突破，否则疫情将难以控制。说到群体免疫，现在报道的感染人数不到1000万，只有全球人口的0.15%，群体免疫只是不切实际的幻想罢了。全球的消费能力和生产能力将同步降低，很多国家会产生系统性的金融风险，比2008年更为严重的风险，而且看不到曙光。整体上讲，企业收入的增长和效益的增长都要放缓。PE会整体降低吗？
二是世界的分裂。资本舞动的全球化到了尽头。疫情之前逆全球化已经开始，疫情中和疫情后将进一步深化。靠出口拉动增长已经不现实了，资本、技术、人员的流动都将减缓，企业的市场空间将变小，研发效率将降低，进一步导致生产力增长速度降低。从这个角度，目标为国际市场的企业将受到到更大的影响，航空，旅游等以服务于人员流动，特别是国际化人员流动的企业效益将整体降低。因此，我特别不理解旅游公司股价的大幅度上涨。免税，也得有人来呀。
三是人工智能等新技术的快速应用。这是疫情带来的光明的一面。疫情推进新技术应用，世界走出疫情引发的低迷，恐怕也要靠新技术。这个技术群的核心是智能技术，依靠智能技术，提高上升迟缓的生产力水平。这场技术变革已经进行了很多年，但一直缺乏一个爆发点，特别是在工业领域的爆发点。一些企业在进行探索了，包括互联网公司，阿里，腾讯，京东等等，在推进消费领域智能化的同时，试图进入他们此前不熟悉的工业农业等生产领域；也包括一些传统领域的龙头企业。比如，美的和碧桂园都开始造机器人了，他们的优势是有现成的应用市场，劣势是路径依赖形成的管理模式能否适应研发驱动的业务模式。创新从来是九死一生，但不创新，从长周期讲，就是死路一条了。所以，还是看好这些至少看到了未来也投资于未来的企业。
所以，总结一下，未来大趋势，应该是在整体不景气的大环境下，能够整合创新资源，实现一些领域智能化变革的企业脱颖而出，得到资本市场的追捧。$碧桂园(02007)$ $美的集团(SZ000333)$ $海康威视(SZ002415)$