策略基础：看重估值与盈利的“匹配度”
模型基础：Wilcox的两阶段模型 ROE = 净资产增长率 + 分红率
变化趋势：方向一致，PB变化领先于ROE变化
投资思路：
1、长期持有：高PB、高ROE、高稳定性 = 龙头 + 行业偏好
>> 行业多为消费和医药
>>主要指标：扣非ROE持续高于10%和15%
>>>#选股思路#
>>>> 上市时间超过5年、过去一年日均成交额前80%
>>>> 过去5年扣非ROE均在15%以上
>>>> 对待选池股票排序：①ROE标准差，②当前PB
>>>> 选择双排名前20的股票
2、灵活持有：低PB、低ROE = 关注盈利周期
（1）“戴维斯双击”：同时赚业绩和估值的钱
（2）基本走平 = “类固收”资产：赚业绩的钱
（3）趋势下行：不买
>>核心指标：扣非ROE的边际变化
>>买卖时点：盈利底部参与，高位拐点前退出
>>>#选股思路#
>>>> 最近两季度扣非 ROE_TTM 为正
>>>> 最近一季度扣非 ROE_TTM 处于近五年 25 历史分位数以下（个股或行业）
>>>> 最新市净率处于近五年 25 历史分位数以下
>>>> 最近两季度扣非 ROE_TTM 环比增速大于 0
底线PB-ROE
