道氏理论股票版概括

假设一
股票每天、每星期的波动可能受到人为操作，但主要趋势不会受到人为的操作。

假设二
每一位股民所有的希望、失望与知识，都会反映在股价上；指数永远会适当地预期未来事件的影响。

假设三
客观判断，主观就会不断犯错，不断亏损。

五定理
定理一：
股票指数与任何市场都有三种趋势：
长期趋势-投资者-数月到数年
中期趋势-投机者-数星期到数月
短期趋势-交易者-数天到数星期

定理二：主要走势(空头或多头市场)
多头或空头，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。

定理三：主要的空头市场
是长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。

定理四：主要的多头市场
主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格

定理五：次级折返走势
就此处的讨论来说，次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月；此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%至66%。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。

次级折返走势(修正走势；correction)是一种重要的中期走势，它是逆于主要趋势的重大折返走势。判断何者是逆于主要趋势的“重要”中期走势，这是“道氏理论”中最微秒与困难的一环；对于信用高度扩张的投机者来说，任何的误判都可能造成严重的财务后果。
判断中期趋势是否为修正走势时，需要观察成交量的关系，修正走势之历史或然率的统计资料，市场参与者的普遍态度，各个企业的财务状况，整体状况，“联邦准备理事会”的政策以及其它许多因素。走势在归类上确实有些主观成分，但判断的精确性却关系重大。一个走势，究竟属于次级折返走势，或是主要趋势的结束，我们经常很难，甚至无法判断。

大多數次級修正走勢的折返幅度，約為前一個主要走勢波段(primaryswing；介於兩個次級折返走勢之間的主要走勢)的1/3至2/3之間，持續的時間則在三個星期至三個月之間。對於歷史上所有的修正走勢來說，其中61%的折返幅度約為前一個主要走势波段的30%至70%之间，其中65%的折返期间介于三个星期至三个月之间，而其中98%介于两个星期至八个月之间。价格的变动速度是另一项明显的特色，相对于主要趋势而言，次级折返走势有暴涨暴跌的倾向。

次级折返走势不可与小型(minor)折返走势相互混淆，后者经常出现在主要与次要的走势中。小型折返走势是逆于中期趋势的走势，98.7%的情况下，持续的期间不超过两个星期(包括星期假日在内)。它们对于中期与长期趋势几乎完全没有影响。截至目前为止(1989年10月)，“工业指数”与“运输指数”在历史上共有694个中期趋势(包括上涨与下跌)，其中仅有九个次级修正走势的期间短于两个星期。

在雷亚对于次级折返走势的定义中，有一项关键的形容词：“重要”。一般来说，如果任何价格走势起因于经济基本面的变化，而不是技术面的调整，而且其价格变化幅度超过前一个主要走势波段的1/3，称得上是重要。例如，如果联储将股票市场融资自备款的比率由50%调高为70%，这会造成市场上相当大的卖压，但这与经济基本面或企业经营状况并无明显的关系。这种价格走势属于小型(不重要的)走势。另一方面，如果发生严重的地震而使一半的加州沉入太平洋，股市在三天之内暴跌600点，这是属于重要的走势，因为许多公司的盈余将受到影响。然而，小型折返走势与次级修正走势之间的差异未必非常明显，这也是“道氏理论”中的主观成分之一。

雷亚将次级折返走势比喻为锅炉中的压力控制系统。在多头市场中，次级折返走势相当安全阀，它可以释放市场中的超买压力。在空头市场中，次级修正走势相当于为锅炉添加燃料，以补充超卖流失的压力。

19世纪20年代福布斯杂志的编辑理查德.夏巴克，继承和发展了道氏的观点，研究出了如何把“股价平均指数”中出现的重要技术信号应用于各单个股票。而在1948年出版的由约翰·迈吉，罗伯特·D·爱德华所著《股市趋势技术分析》一书，继承并发扬了查尔斯·道及理查德·夏巴克的思想，现在已被认为是有关趋势和形态识别分析的权威著作。

定理六：道氏理论重要的原则指数确认
道氏理论告诉我们市场包融消化一切，蝴蝶效应告诉我们事物是普遍联系的。两种指数必须相互确认。指数确认是道氏理论中最重要的原则之一，在我国是上证指数和深成指。只有两种指数的相互确认，也就是呈现出相同或相近的波动时，趋势才能被确认。而单一指数的行为并不能成为趋势反转的有效信号。相互印证的结果就是指向事物的本质，技术分析水平不行，对宏观经济的分析也不行，这样子做股票是不行的。政策不是万能的，不应在政策上下注。用道氏理论观察市场趋势时，压根儿就没有政策选项。

以道氏理论为基础的晴雨表的分析，我们发现，一条平均指数的“线”(在足够长的时间内，在正常的交易量下，连续的收盘价在一个狭窄的范围内波动)肯定暗示着囤积行为或抛售行为，而且一旦平均指数的运动超出这条线(上升或下降)，可以确定地认为市场运动的方向将出现次级甚至基本的变化。道氏理论，侧重形态分析。概括讲有底部或顶部的反转形态和短期修正的中继形态。第一目标测算，所以形态以形态空间的最大宽度为基础，破颈线的涨跌幅第一目标就是形态空间的最大宽度。第一目标到达后再制定第二目标，即宽度的二倍，以此类推。经典的道氏理论特别强调了这一点。股票从来不是恒定不 动的，它有时很活跃，有时很安静，要么上一下，要么下一点，在一固定的区间波动，一旦股票开始一个新的走势，它通常循着一条比较固定的路径运行。华尔街将这条线称为“最少阻力线” 。在市场没有明确的趋势下不予参与操作。完全符合道氏理论的描述，在次级调整波的适当位置建立头寸，不追逐强势走势。赚能把握的那一部分钱。方向正确时耐心守候扩大胜利果实，但用金字塔方式逐渐递减持有数量。迅速逃避，一旦超过止损位则立刻出局。