乘着五一放假，把海南橡胶的最近几年的年报都扫了一下，最关心的是天然橡胶的基本面，或者说是全球范围内天然橡胶的供给与需求情况。
从2018年开始，海南橡胶的年报中都会援引ANRPC（天然橡胶生产国协会）的供需数据，这是判断天然橡胶基本面最核心的数据，当然也是判断海南橡胶基本面的最重要的数据。在2023年的年报中，最近10年天然橡胶的供给为：
最近10年的需求为：
为了更直观地比较供给量与需求量的关系，根据海南橡胶的年报，把从2018年到2023年的供需数据进行了摘录整理，表格如下：
从这个表格中，可以明显地看出，供需缺口在逐步增大。再看天然橡胶的期货价格走势：
图中的最低点为9430，时间为2020年3月，正是疫情爆发的时候。供需缺口的逐步增大，与橡胶价格的震荡走高是匹配的。
从橡胶树的生长规律看，2011年高峰期种下的新树，以平均12-13年达到产量的最高峰，2023年到2024年应该是供给的一个峰值。这与ANRPC的供给数据趋势大体能对应上。
在价格走势上，2023年9月，2024年3月橡胶期货两次涨停，也可视为市场对供需缺口将进一步扩大的确认。
海南橡胶现在的业务比较复杂，特别是占营收大头的橡胶贸易很难分析。但无论如何复杂，天然橡胶的价格就是其基本面最重要的变量。
虽然海南橡胶2023年的年报和2024年的一季报不好，但现在认可天然橡胶的基本面向好，因而也认同海南橡胶基本面的向好，这就是持有和操作海南橡胶的基本逻辑。